對話 Compound 創始人，Superstate 如何將 RWA 帶入加密世界？

*整理 \& 編譯：深潮 TechFlow* 在 Empire 最近的節目中，Jason 邀請了 Compound 的前創始人 Rob Leshner，一起討論他新創立的企業 Superstate。 節目探討將現實世界資產（RWAs）上鏈的挑戰和影響，Superstate 的上市策略和競爭格局，以及即將到來的穩定幣戰場。  **主持人：**Jason, Empire **主講人：**Rob Leshner，Compound 創始人 **視頻歸屬：**Empire 播客 **欄目：** [鏈接](https://www.youtube.com/watch?v=0SYSgGiQLk8&t=129s) **發布時間：**7 月 11 日 Superstate 的創立初衷和機會 =================== * Rob 表示，他在 2017 年進入加密貨幣行業時，認為真實世界的資產和事物的標記化就在眼前；然而，六年後，我們看到的是，從傳統市場到區塊鏈的資產的明顯吸引力和證明幾乎沒有。 * 他認為這是區塊鏈生態系統、投資者、開發者和建設者的最大機會之一，是協助將資產帶到鏈上的過程。 * Rob 指出將資產帶到區塊鏈上的長期優勢是多樣的，包括與其他鏈上系統的可組合性，透明度的大幅提高，自動化，結算的速度和永久性等等。 * 因此，他成立了 Superstate。目標是購買短期政府債務並將其在區塊鏈上進行標記；在具體業務上，Superstate 主營投資管理業務，為共同基金提供諮詢。 * 與其他共同基金不同的是，Superstate 基金的股東可以要求將他們的所有權記錄發送到他們控制的區塊鏈地址，無論是自我保管還是在合格的托管人處。 * Superstate 的好處在於，讓你能夠在一個特定的共同基金中進行投資，同時也能夠在托管人那裡看到你的其他投資，或者能夠在一個單一的投資組合管理方法中進行跟蹤，並且能夠有統一的技術架構來存儲、管理和監控你的投資。 **將 RWA（現實世界資產）帶到鏈上的挑戰** * 儘管有很多人對將股票、房地產等傳統資產帶到區塊鏈上感興趣，但目前市場上對加密原生資產的興趣更大。Rob 認為，這是因為人們已經可以在鏈下獲取股票等資產，而他們更喜歡那些他們還沒有獲取到的新事物。然而，他預計隨著鏈上可以做的事情的增加，這種趨勢將會改變。 * 其次，他提到了技術挑戰。他解釋說，將傳統資產帶到鏈上的過程並不簡單。這需要建立一個可以在鏈上存在的基金，無論基金中的內容是什麼，都可以在鏈上作為數字記錄存在。 * 第三，他提到了市場利率的問題。他指出，如果在鏈上可以輕鬆獲得 5% 的國庫券，那麼人們可能不會願意接受鏈上的回報率低於這個水平。這可能會導致去中心化金融的利率上升，會對市場產生影響。 * 最後，他提到了競爭問題。他認為他們並不是唯一一個正在開發解決方案的團隊，也不會是唯一一個。他預計將會有很多優秀的團隊都在努力滿足市場的需求，即如何將傳統市場的優秀投資帶到鏈上。 **用 Crypto 的方式交易 RWA 所產生的影響** * Rob 首先解釋了不同貨幣的風險無息利率。他強調，5% 的以太坊收益並不能與 5% 的美元收益相提並論，因為美元是穩定的，而以太坊在美元計價下每天可能上下波動 3%。因此，風險無息利率是每種貨幣都有的，對於以太坊來說，它來自於質押收益，對於美元來說，它來自於國庫券。 * 接著，他們討論了固定利率工具在加密貨幣市場中的應用。Rob 表示，他很驚訝固定利率工具還沒有在加密貨幣市場中流行起來。他自己投資了 10 個提供固定利率的協議，但是還沒有看到任何市場或產品在加密貨幣中實現固定利率的大規模應用。 * 然後，他們討論了公司在鏈上借款的可能性。Rob 認為，如果公司正在尋找穩定的投資，他們可以去購買 10 年或 5 年期的國庫券，他們不需要任何現有的加密產品。 * 隨著越來越多的企業、機構、用戶和投資者能夠與區塊鏈進行互動並訪問基於區塊鏈的市場和服務，他們可能會更願意在鏈上進行借款。這可能會對傳統的借款市場產生影響。 **Superstate 所面臨的市場格局和監管挑戰** * 融資策略優化：Rob 解釋說，他們選擇了一種優化策略，只從他們已經認識並且認為會成為理想用戶和參與者的公司那裡籌集資金。他們的目標是確保有足夠的資本來啟動這個項目，而不是去和大量的投資者進行對話。 * 潛在的投資者，特別是像 BlackRock、Vanguard 或 Fidelity 這樣的大型投資公司，想要投資 Superstate，只要他們不帶來限制性的行為，那麼這對雙方都是有益的。限制性的行為可能包括額外的管理權、信息權或產品預覽權等，這些可能會對 Superstate 的運營和發展產生負面影響。 * 最後，他們討論了監管方面的問題。Rob 解釋說，他們需要對任何持有他們產品的人進行白名單驗證。他認為，這是一種必要的交易，因為他們需要驗證某人是否是美國投資者。 * 他預見到，未來的 DeFi 世界將是許可和非許可資產的混合，它們將在同一協議、同一市場和同一實體中共存。 **穩定幣與 RWA 之爭，鏈上 KYC 新模式探索** * Rob 還提到了穩定幣和投資產品之間的競爭。他認為，隨著時間的推移，這兩者之間將會有競爭，因為它們都在爭奪用戶、資本和使用場景。 * 他預測，在未來，可能會有大量的穩定幣和鏈上投資產品，並且它們將在同一市場中共存。 * 他們還討論了一個潛在的產品想法，即創建一個 KYC/AML 協議，一旦用戶通過 KYC/AML，他們就會得到一個不可交易的 NFT，這個 NFT 就存在於他們的錢包中。 * 然後，當用戶在 Uniswap 等平台上進行交易時，平台可以檢查用戶是否擁有這個 NFT，只有擁有這個 NFT 的用戶才能交易 Superstate 的基金。 **對商業模式和公司經營的看法** * Rob 表示，他喜歡把一些不存在的東西帶到生活中。他喜歡從 0 開始，也喜歡從 1 開始，但他並不喜歡從 10 開始或從 100 開始。 * 最後，他們討論了 Compound 的新管理層。Rob 讚揚了 Jason，他認為 Jason 不僅是一個產品設計師，而且是一個偉大的產品思考者。 * 他認為，用戶體驗在加密貨幣中還有很大的提升空間，所以他們需要更多的人專注於用戶。