SynFuturesの象が振り向き、取引量が90倍に急増した背後のデリバティブ「新進気鋭の若手」とは？

ローンチから1ヶ月も経たずに、取引量が90倍以上に急増し、TVLがBlastのデリバティブのリーダーに躍り出た、 これは最近のSynFuturesの最も直感的な3つのラベルです。

デリバティブ市場は常に最も魅力的なオンチェーンのストーリーの一つであり、Blastメインネットと同時にローンチされたSynFutures V3バージョンは、過去4週間足らずで急成長を遂げ、取引量の増加率は9400%を超え、dYdXやGMXなどの老舗リーダーを遥かに上回っています。

この記事では、SynFuturesがなぜ市場の資金の注目と流入を受けることができたのか、今後「デリバティブ」+「Blast Summer」という二重のストーリーで新たな評価空間を開くことができるのか、そしてその背後にある潜在的な利益について深く掘り下げていきます。

GMXを超える日次取引量の背後にある、風が吹き始めたSynFutures

ある視点から見ると、実際にSynFuturesはDeFiデリバティブ分野で時間と市場の試練を経た「ベテラン」と言えます：

2021年、業界がオンチェーンデリバティブをどのようなパラダイムで取引すべきかまだ混乱していた時、SynFuturesは許可不要の契約市場モデルを初めて創出しました。 これにより、誰でも単一のトークンを使って流動性を追加し、30秒で上場することが可能となり、現在多くのオンチェーンデリバティブで広く採用されている一般的な基準の一つとなっています。

これはSynFuturesチームが国際的な一流の投資銀行、インターネット企業、暗号OGなどの多様なバックグラウンドを持っていることに起因しています。また、2023年10月には2200万ドルの新たな資金調達を完了し、Pantera Capital、SIG、HashKey Capitalなどのトップ投資機関が参加しています。

2021年6月に完了した1400万ドルのAラウンドの資金調達にも、Polychain Capital、Framework Ventures、Bybit、Wintermute、CMS、Kronos、IOSG Venturesなどの主要VCプレイヤーが参加しており、執筆時点での累計資金調達額は3800万ドルを超え、去中心化デリバティブ分野では独自の存在となっています。

Duneの統計データによれば、2024年3月26日現在、SynFuturesは2年以上にわたり安定して運営されており、11万人以上のユーザーを持ち、累計取引量は230億ドル（V1+V2）を超え、取引件数は812万件に達し、現在もトップの去中心化デリバティブ取引所として活躍しています。

3月1日、SynFutures V3プラットフォームがBlastメインネットで正式にローンチされ、取引量は急増し、3月21日には6.23億ドルの歴史的な新記録を達成しました。3月26日現在、V3バージョンの累計取引量は58億ドルに近づいています。

つまり、Blast上でのローンチから1ヶ月も経たないうちに、V3バージョンの累計取引量は過去2年以上のV1+V2の総取引量の25%に相当します。

比較すると、SynFutures V3バージョンの成長の勢いがどれほど凄まじいかをより直感的に感じることができるでしょう：

ご存知の通り、GMXはArbitrumエコシステムで最大のDeFiプロトコルであり、現在全ネットワークでTVLが最も高いオンチェーンデリバティブ市場（DeFiLlamaデータ）ですが、現在その日次取引量はSynFuturesを下回っています------執筆時点で、GMXの24時間取引量は2.7億ドルで、SynFutures V3の日次取引量は約3.75億ドルです。

すべてのオンチェーンデリバティブプロトコルの中で、SynFuturesは同時期の成長率で少なくとも1桁以上のリードを持っています：

• 7日間のデータでは、リーダーのdYdX、Hyperliquidの成長率はそれぞれ-18%と-42%であるのに対し、SynFuturesは67%の成長を記録しています；
• 月間データでは、リーダーのdYdX、Hyperliquidの成長率はそれぞれ77%と91%であるのに対し、SynFuturesは9400%を超えています；

この観点から見ると、Blast上でV3バージョンをローンチした後、SynFuturesの成長の勢いは非常に凄まじく、他の去中心化デリバティブを遥かに引き離し、ついに自らの風が吹く瞬間を迎えたようです。

SynFutures V3がデリバティブを下半期に導く？

実際、現在の成熟した金融市場において、デリバティブ取引は流動性、資金量、取引規模の面で現物取引よりも高いものです。そして、Cryptoの世界でも少なくともCEX分野ではこの市場の法則が証明されています：

2020年には、CEXで契約先物を代表とするデリバティブ取引が現物取引に取って代わり、徐々に市場を主導するようになりました。Coinglassのデータによれば、過去24時間で、上位5つのCEX契約先物の日次取引量はすでに100億ドル規模に達し、トップのBinanceは800億ドルを突破しました。

CEXデリバティブの1日の取引量は、現物の1週間の取引量に相当します------The Blockのデータと組み合わせると、Binanceデリバティブの1日の取引総量は2月の現物月間取引総量（5062億ドル）の16%に相当します。

しかし、オンチェーンでは、Uniswapを代表とするDEXの現物取引量が、dYdXなどの去中心化デリバティブ取引プロトコルの取引量を大幅に上回っています。 たとえ「老舗リーダー」と見なされているGMXでさえ、TVLは7.5億ドル未満であり、すべてのカテゴリーのDeFiプロトコルの中で長期的に約40位にランクインしています。

根本的に言えば、現在長期的にトップに位置しているGMX、dYdXなどのオンチェーンデリバティブプロトコルの発展は、ストーリーの変遷に全く追いついていません------DeFiLlamaの統計データによれば、2024年3月12日現在、全ネットワークのDeFi総規模は1000億ドルを超えていますが、デリバティブプロトコルの総量は300億ドル未満で、占有率は30%にも満たないのです。

したがって、デリバティブ市場はオンチェーンDeFiトラックで最も想像力豊かなストーリーとして、新たな打破の思考が急務です。

現在のBlastエコシステムにとって、取引量が急増しているSynFuturesは最良の先行例であり、L2の性能とコストの利点を活用し、さらにBlast自身の流量効果を加えることで、デリバティブ自体が多くのイーサリアムメインチェーンに制約されたユースケースを徐々に実現できることを示しているかもしれません。

したがって、今後Blastのエアドロップの追い風を借りて、オンチェーンデリバティブのストーリーは時宜を得た発展の機会を迎えたようです。その中で、どのように「Blast Summer」の中で可能性のある種選手を先手で配置するかが重要です。

製品の観点から見ると、SynFuturesのような「老舗後発」のDeFiプロトコルは間違いなく最も優位性を持っています：

• 一方で、SynFuturesはV3でOyster AMM（oAMM）を開発し、オーダーブックとAMMの利点を組み合わせて資本効率を最大限に高めることができ、Blastのエアドロップ後にエコシステムのTVLが上昇することで、流入する資金をより容易に吸収できる；
• 他方で、老舗のオンチェーンプロトコルとして、SynFuturesはまだトークンを発行しておらず、ユーザーはデリバティブ取引サービスを享受しながら潜在的なエアドロップの機会を蓄積でき、将来的にBlastとオンチェーンデリバティブトラックの利益を共有する可能性があります；

データの観点に戻ると、SynFuturesの過去30日の取引量TVL比は12.7に達し、オンチェーンデリバティブトラックで最も過小評価されているプロジェクトの一つと言えます------トークンを発行したGMX、dYdXのそれぞれの比率が0.43、3.03に対して、最もコストパフォーマンスの高い種選手です。

SynFuturesを通じてBlastエコシステムで「一魚多食」を実現するには？

では、一般ユーザーとして、SynFuturesを通じてBlastエコシステムで「一魚多食」を実現し、SynFutures（V3）とBlastの初期利益を最大化する機会は何でしょうか？

上記で言及したV3バージョンのローンチ日、つまり3月1日に、SynFuturesは三重ポイントプログラム（Blastポイント + Blast Big Bangチャンピオンポイント + SynFutures O_Oポイント）を同時に開始し、ポイント競技は3〜4ヶ月続く予定です。

どういうことかというと、ユーザーがこの時点でSynFutures V3に参加することで、Blastポイント、Blast Gold、SynFuturesポイントを含む三重の報酬を同時に得ることができるということです。

また、噂によればBlast公チェーンの価値が最も高いのはBlast Goldであり、先週土曜日にBlast公式が発表した第一回Gold配布で、SynFuturesは全エコシステムで2番目に多くのGoldインセンティブを受け取り、約50万枚を一度に獲得しました。市場がBlast Goldに付ける価格は一般的に1枚5〜10ドルです。SynFuturesは以前に100%のBlast Goldをユーザーに報酬として配布すると発表したため、Blast Goldだけで、SynFuturesの第一回配布報酬の価値は250万〜500万ドルに達しています。この記事執筆時点でのSynFuturesのTVLは3200万ドルで、その日の取引量は3.8億ドルです。公式はBlast Goldの配分が流動性提供者（メーカー）に50%、取引者（テイカー）に50%配分されることを発表しており、プロジェクトの各種報酬の配分の詳細を引き続き注視していきます。

SynFuturesのBlast Goldの配分は、SynFutures OOポイントの数量と密接に関連しており、一言でまとめると：SynFutures OOポイントが多ければ多いほど、Blast Goldも多くなります。

面白いことに、3月12日にSynFuturesは50万ドルの賞金プールを持つTrading Grand Prix取引大会を発表しました。チームは今回のBlastポイント競技と取引大会のローンチと同時に、トークン発行を研究していることも示し、ポイントプログラムは3〜4ヶ月続き、その時にトークン発行とエアドロップ計画があることを示唆しています。

最新の情報では、プロジェクト側は4月9日に初回の契約スナップショットを行う予定で、これはトークンエアドロップに関連する良いニュースが近づいていることを意味しており、ウィンドウ期間が短縮されているため、早急に参加する必要があります。

まとめ

2020年、私たちはDeFiの世界の爆発的な成長を目の当たりにしました。その中でデリバティブ市場（先物、オプション、合成資産など）は一時、DeFiと業界全体のホットなセクターを引き継ぐ最も有望な分野と見なされていましたが、残念ながらイーサリアムの性能制限などがデリバティブ市場に期待された追い風をもたらすことはありませんでした。

時間の輪は2024年初頭を指し、最近活性化されたDencunアップグレードがL2の費用対効果を改善し、去中心化デリバティブ市場において何らかの変化が起こり始めたように感じられます。

特に新たなL2戦争の最強のプレイヤーとして、今後Blastが資金の流入と市場の注目度の向上に伴い、デリバティブ市場に新たな価値をもたらし、トラックの利益を共有できるなら、オンチェーンデリバティブ市場は「カンブリア大爆発」に本当に近づくかもしれません。

この観点から見ると、老舗プレイヤーと新興リーダーの両方の特性を持つSynFuturesは、その急成長するデリバティブの成長率やHashKey Capitalなどの一流機関の投資背景を重ね合わせることで、徐々にエネルギーを蓄積し、完全に異なる歩みを見せる可能性が高いです。

2024年、私たちがBlastエコシステムを信じるにせよ、デリバティブ市場の想像力を信じるにせよ、SynFuturesのような種選手に十分な注目を払うべきでしょう。