Resupply

Resupply là một giao thức stablecoin phi tập trung được xây dựng trên Ethereum. Hoạt động cốt lõi của nó cho phép người dùng ký quỹ các vị thế stablecoin sinh lời, cụ thể là crvUSD từ Curve Lend và frxUSD từ Fraxlend, làm tài sản thế chấp để đúc stablecoin gốc reUSD. Tài sản thế chấp tiếp tục tích lũy lãi suất cho vay cùng với phần thưởng CRV tăng cường từ Convex trong khi bảo đảm khoản vay. Lãi suất vay được cấu trúc ở mức một nửa lợi suất tài sản thế chấp, tạo ra chênh lệch dương cho người vay. Giá trị cốt lõi của giao thức là biến tài sản thế chấp stablecoin không hoạt động thành tài sản tạo thu nhập, giải quyết vấn đề chi phí cơ hội trong các hệ thống CDP truyền thống như MakerDAO, nơi tài sản thế chấp bị đóng băng. Bằng cách xếp chồng lợi suất từ nhiều lớp (lãi suất cho vay, phần thưởng Convex, vòng lặp đòn bẩy lên đến ~20x), giao thức cung cấp một cách hiệu quả về vốn để vay dựa trên stablecoin mà không hy sinh lợi suất. Trong sáu tháng qua (tháng 3 đến tháng 9 năm 2026), Resupply đã có sự tăng trưởng khiêm tốn. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy vốn hóa thị trường của reUSD dao động quanh mức 30 triệu đô la với khoảng hơn 400 địa chỉ người nắm giữ, và TVL của giao thức nằm trong khoảng giữa 30 triệu đô la. Thanh khoản tập trung chủ yếu ở Curve, Convex, Pendle, Fluid và quỹ tiết kiệm của chính giao thức. Tuy nhiên, giao thức đã bị khai thác nghiêm trọng vào tháng 6 năm 2025 liên quan đến thao túng oracle trong một thị trường thanh khoản thấp mới được triển khai, cho phép kẻ tấn công vay khoảng 10 triệu reUSD với tài sản thế chấp gần như bằng không. Kế hoạch phục hồi đã sử dụng quỹ bảo hiểm, hỗ trợ từ kho bạc và các chương trình khuyến khích được duy trì để xử lý nợ xấu. Sự cố này nhấn mạnh sự phụ thuộc của mô hình vào các stablecoin bên ngoài, thị trường cho vay và thiết kế oracle, vốn vẫn là các yếu tố rủi ro chính.