Để có sức mạnh tính toán, Mark Zuckerberg muốn đốt cháy dòng tiền tự do

Giám đốc điều hành Meta Mark Zuckerberg. Hình ảnh được tạo ra bởi AI

Tác giả｜Tô Dương

Biên tập viên｜Từ Thanh Dương

Thời đại AI của Meta đang đối mặt với một câu hỏi bắt buộc khó khăn.

Vào lúc 10 giờ sáng theo giờ địa phương ngày 21 tháng 10, Meta đã công bố báo cáo tài chính quý 3 năm 2026. Doanh thu của công ty trong quý này tăng 26% so với cùng kỳ năm trước, đạt 64.601 triệu USD; nhưng với việc đầu tư vào cơ sở hạ tầng quy mô lớn, dòng tiền tự do giảm xuống âm 2.12 tỷ USD, trong khi cùng kỳ năm trước là dương 10.625 triệu USD.

Dữ liệu tài chính chính của Meta trong quý 3

Người sáng lập và Giám đốc điều hành Mark Zuckerberg cho biết đầu tư đang bắt đầu có hiệu quả, Giám đốc tài chính Susan Li còn chỉ rõ hơn rằng công ty sẽ tiếp tục tăng cường đầu tư vào năm 2027. Meta cũng công bố một kế hoạch cổ phiếu loại C không có quyền biểu quyết mới trong báo cáo tài chính, nhằm dự trữ vốn và không gian quản trị cho các khoản đầu tư xuyên năm.

Đối với Meta, đầu tư mạnh mẽ đã trở thành xu hướng tất yếu, và hiện tại, điều quan trọng không chỉ là liệu doanh thu từ quảng cáo có thể tiếp tục tăng trưởng hay không, mà còn là liệu các khoản đầu tư mới có thể mang lại đủ doanh thu và hiệu quả để bù đắp cho chi phí cơ sở hạ tầng ngày càng tăng.

01 Án kiện và phạt tiền khổng lồ làm giảm lợi nhuận

Doanh thu từ các bộ phận của Meta trong quý 3

Trong quý 3, Meta đạt tổng doanh thu 64.601 triệu USD, tăng 26% so với 51.242 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Nếu không tính theo chuẩn kế toán Mỹ, loại bỏ ảnh hưởng từ tỷ giá hối đoái 11.3 triệu USD, tốc độ tăng trưởng doanh thu theo tỷ giá cố định cũng đạt 26%.

Sự tăng trưởng này chủ yếu được thúc đẩy bởi doanh thu quảng cáo cốt lõi, với doanh thu quảng cáo trong quý đạt 63.061 triệu USD, tăng 26% so với 50.082 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

Doanh thu từ các ứng dụng khác trong gia đình đạt 1.097 triệu USD, giúp tổng doanh thu từ gia đình ứng dụng đạt 64.158 triệu USD. Doanh thu từ bộ phận Reality Labs tập trung vào metaverse và phần cứng đạt 443 triệu USD.

Về mặt lưu lượng, số người dùng hoạt động hàng ngày của gia đình ứng dụng đạt 3.64 tỷ người, tăng 3% so với năm trước. Số lần hiển thị quảng cáo tăng 10% so với năm trước, giá trung bình cho mỗi quảng cáo tăng 14%, khả năng chuyển đổi quảng cáo trên nền tảng tiếp tục được cải thiện.

Ban lãnh đạo liên kết hiệu suất này với sự cải tiến của hệ thống gợi ý AI, cho rằng AI đang giúp nâng cao mức độ tham gia của người dùng và hiệu quả quảng cáo.

So với sự tăng trưởng doanh thu, lợi nhuận đã giảm mạnh, điều này xuất phát từ chi phí pháp lý lớn.

Trong quý 3, Meta đã ghi nhận chi phí hòa giải liên quan đến các vụ kiện về sức khỏe tâm thần của thanh thiếu niên lên tới 9.89 tỷ USD trong báo cáo tài chính. Do đó, lợi nhuận hoạt động hợp nhất giảm xuống còn 12.988 tỷ USD, giảm 37% so với năm trước; lợi nhuận ròng báo cáo đạt 9.860 tỷ USD, với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 3.83 USD.

Vào ngày công bố báo cáo tài chính 21 tháng 10, thẩm phán Francis Matthew của Tòa án khu vực New Mexico đã ra phán quyết trong vụ kiện của bang này chống lại Meta vì đã gây hiểu lầm cho người tiêu dùng về quyền riêng tư dữ liệu, yêu cầu Meta phải trả khoản bồi thường lên tới 25 tỷ USD.

02 AI bắt đầu thử thách dòng tiền

Đầu tư vào AI khiến dòng tiền tự do của Meta chuyển sang âm

Mặc dù doanh thu quảng cáo vẫn cung cấp nguồn tài chính, nhưng việc đầu tư vào cơ sở hạ tầng đang thay đổi tình hình dòng tiền của Meta.

Theo dữ liệu được công bố chính thức, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của Meta trong quý 3 đạt 32.786 triệu USD, cao hơn so với 29.999 triệu USD của cùng kỳ năm trước.

Trong khi đó, về mặt chi tiêu, chi tiêu tiền mặt cho việc mua tài sản và thiết bị trong quý này đã tăng lên 33.942 triệu USD, trong khi cùng kỳ năm trước là 18.829 triệu USD. Nếu cộng thêm 9.64 triệu USD chi trả gốc cho thuê tài chính, tổng chi tiêu tiền mặt liên quan đạt 34.906 triệu USD.

Theo dữ liệu chính thức của Meta, dòng tiền tự do trong kỳ giảm xuống âm 2.120 triệu USD. So với đó, dòng tiền tự do trong quý 3 năm 2025 là dương 10.625 triệu USD, và dòng tiền tự do tích lũy trong chín tháng đầu năm cũng giảm từ 29.508 triệu USD của cùng kỳ năm trước xuống còn 11.049 triệu USD.

Dòng tiền tự do chuyển sang âm không có nghĩa là công ty gặp khủng hoảng thanh khoản. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của Meta trong quý vẫn duy trì ở mức cao 32.786 triệu USD, việc dòng tiền tự do chuyển sang âm chủ yếu phản ánh tốc độ tăng trưởng chi tiêu vốn vượt quá tốc độ tăng trưởng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh.

Tính đến cuối quý 3, giá trị tài sản và thiết bị ròng của công ty đã tăng từ 176.4 tỷ USD vào cuối năm 2025 lên 253.222 tỷ USD, trong khi nợ dài hạn cũng tăng từ 58.744 tỷ USD lên 80.922 tỷ USD.

Chìa khóa trong tương lai là liệu dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của Meta có thể tiếp tục tăng trưởng, và liệu tài sản mới có thể dần chuyển đổi thành doanh thu và lợi nhuận hay không.

03 Đầu tư mạnh mẽ vào năm 2027

Đối mặt với việc tiêu tốn vốn, ban lãnh đạo Meta không đưa ra tín hiệu thu hẹp.

Đối với hiệu suất quý 4, công ty dự đoán doanh thu sẽ nằm trong khoảng từ 73 tỷ đến 76 tỷ USD, với điểm giữa là 74.5 tỷ USD, tăng khoảng 15.3% so với quý 3.

Với việc phân bổ lại nguồn lực, dự kiến thua lỗ của bộ phận Reality Labs sẽ được kiểm soát, thua lỗ cả năm 2026 dự kiến giảm xuống còn khoảng 18 tỷ đến 19 tỷ USD, và dự kiến sẽ tiếp tục thu hẹp xuống khoảng 15 tỷ USD vào năm 2027.

Về chi tiêu vốn, Meta đã điều chỉnh giới hạn dưới của dự báo chi tiêu vốn cho cả năm 2026 tăng thêm 5 tỷ USD, cập nhật thành 135 tỷ đến 145 tỷ USD. Giám đốc tài chính Susan Li đã chỉ rõ rằng, mặc dù ngân sách cho năm 2027 vẫn đang được xây dựng, nhưng công ty dự kiến vẫn sẽ duy trì nhịp độ đầu tư mạnh mẽ.

Về nguồn lợi nhuận từ đầu tư, kết hợp với phát biểu của ban lãnh đạo và kế hoạch sản phẩm, có thể phân chia thành ba cấp độ.

Trong ngắn hạn, AI đang mang lại doanh thu tăng trưởng cho doanh nghiệp quảng cáo cốt lõi thông qua việc cải thiện thuật toán gợi ý và hiệu quả quảng cáo. Trong trung hạn, trợ lý AI cá nhân Muse và mô hình tiên tiến Muse Wonder được ra mắt trong quý 3 đang dần thử nghiệm mô hình đăng ký và giao diện cho nhà phát triển, khám phá hướng thương mại hóa cho dịch vụ doanh nghiệp và tình huống giao dịch. Trong dài hạn, Meta hy vọng thông qua phòng thí nghiệm siêu thông minh và xây dựng cơ sở hạ tầng tính toán, nâng cao hiệu quả hoạt động nội bộ và mở ra cơ hội thương mại hóa mới.

Ban lãnh đạo cho biết, mặc dù chu kỳ hoàn vốn đầu tư vào công nghệ AI tiên tiến tương đối dài, nhưng với sự tích lũy công nghệ và vòng đời sản phẩm, công ty có cái nhìn lạc quan về việc duy trì tăng trưởng doanh thu tổng thể.

04 Dự trữ không gian vốn cho chiến lược dài hạn

Trung tâm dữ liệu mà Meta đang xây dựng

Để phù hợp với việc xây dựng cơ sở hạ tầng và bố trí chiến lược dài hạn, Meta đã công bố kế hoạch điều chỉnh quản trị công ty và cấu trúc vốn trong báo cáo tài chính, hội đồng quản trị đã phê duyệt việc thành lập cổ phiếu loại C không có quyền biểu quyết mới.

Theo kế hoạch được công bố, công ty dự kiến sẽ phát hành cổ tức cổ phiếu loại C cho các cổ đông hiện tại của cổ phiếu loại A và B theo tỷ lệ 1 cổ phiếu C cho mỗi 1 cổ phiếu A hoặc B.

Công ty cho biết, việc phát hành cổ phiếu loại C sẽ không thay đổi cấu trúc quyền biểu quyết của các cổ đông hiện tại. Ủy ban đặc biệt của công ty đã ký thỏa thuận liên quan với Zuckerberg nhằm duy trì các sắp xếp quản trị hiện tại.

Năm 2014, công ty mẹ của Google, Alphabet, đã hoàn thành việc chia tách cổ phiếu bằng cách phát hành cổ phiếu loại C không có quyền biểu quyết theo tỷ lệ, giúp người sáng lập Larry Page và Sergey Brin duy trì quyền kiểm soát công ty trong khi tiếp tục phát hành cổ phiếu để khuyến khích quyền sở hữu của nhân viên và mua lại.

Cổ phiếu loại C không có quyền biểu quyết sẽ chủ yếu được sử dụng cho các khuyến khích quyền sở hữu của nhân viên trong tương lai của Meta, các thương vụ mua lại chiến lược tiềm năng hoặc các hoạt động vốn khác. Cổ tức cổ phiếu này sẽ không trực tiếp mang lại dòng tiền mới cho công ty. Sắp xếp này thể hiện mong muốn của Meta trong việc duy trì cấu trúc quyền kiểm soát hiện tại trong khi bắt chước các công cụ vốn trưởng thành của các gã khổng lồ công nghệ khác, để dự trữ không gian cho các khuyến khích quyền sở hữu và hoạt động vốn trong tương lai.

Đối với chiến lược AI cần đầu tư liên tục trong nhiều năm, một cấu trúc quản trị ổn định sẽ giúp ban lãnh đạo thúc đẩy kế hoạch dài hạn, nhưng hiệu quả thực tế vẫn phụ thuộc vào hiệu quả sử dụng vốn và hoàn vốn đầu tư trong tương lai.

Báo cáo tài chính quý 3 của Meta thể hiện hai đường cong cùng tiến về phía trước, doanh thu từ quảng cáo tiếp tục tạo ra doanh thu, trong khi cơ sở hạ tầng AI ngày càng mở rộng nhu cầu vốn. Sự tăng trưởng doanh thu từ quảng cáo cung cấp nền tảng tài chính, nhưng không có nghĩa là đầu tư vào AI chắc chắn sẽ nhận được lợi tức tương ứng.

Meta đã rõ ràng tuyên bố rằng sẽ tiếp tục tăng cường đầu tư vào năm 2027. Đối với Zuckerberg, kiên định với chiến lược dài hạn chỉ là bước đầu tiên, khi đầu tư tiếp tục mở rộng, công ty cần chứng minh rằng doanh thu và hiệu quả mới do AI mang lại đủ để hỗ trợ cho sự mở rộng cơ sở hạ tầng kéo dài nhiều năm này.

Dưới đây là phiên bản tóm tắt của cuộc gọi hội nghị phân tích báo cáo tài chính quý 3 của Meta:

Zuckerberg đã có những nhận xét đầu tiên:

Trong quý 3, gia đình ứng dụng của chúng tôi có 3.64 tỷ người sử dụng hàng ngày, mức độ tham gia của Facebook và Instagram đều đạt mức cao nhất từ trước đến nay. Số người dùng hoạt động hàng tháng của Threads đã vượt qua X, và số lượng tin nhắn trên WhatsApp cũng đạt mức cao nhất.

Chúng tôi đang nhanh chóng tiến tới mục tiêu "cung cấp siêu thông minh cá nhân cho mọi người". Việc ra mắt Muse, một AI cá nhân, rất thành công. Chỉ sau một tháng rưỡi ra mắt tại khu vực Bắc Mỹ, số người dùng đã vượt qua 10 triệu, trong đó khoảng 25% người dùng sử dụng hàng ngày. Trường hợp sử dụng phổ biến nhất là mua sắm (chiếm hơn 25%, với chi tiêu trung bình trên 200 USD).

Do khối lượng giao dịch trong tuần đầu tiên vượt quá mong đợi, chúng tôi đã phải hợp tác với Stripe để tạm thời tăng hạn mức tín dụng. Tiếp theo, Muse sẽ bắt đầu xuất hiện trên kính thông minh của Meta từ tháng tới.

Về phát triển mô hình, chúng tôi đã phát hành mô hình tiên tiến đầu tiên Muse Wonder, đứng ở vị trí hàng đầu trong nhiều chỉ số quan trọng; đồng thời, chúng tôi cũng đã phát hành Muse Spark 1.2/1.3, Muse Code, cùng với hai mô hình mở nguồn mở Muse Glimmer và Muse Spark Open. Trong tương lai, chúng tôi sẽ tiếp tục thúc đẩy công nghệ tiên tiến và dự định tinh chế các mô hình tiên tiến thành các mô hình sản phẩm nhỏ hơn và hiệu quả hơn.

Về khả năng tính toán và hiệu quả, chúng tôi đang xây dựng khả năng tính toán có thể phục vụ hơn 1 tỷ người trong vài năm tới. Mặc dù hiện tại Muse là một ứng dụng yêu cầu tính toán cao, nhưng chúng tôi dự đoán hiệu quả chi phí sẽ tăng hơn 10 lần vào năm tới, điều này sẽ giúp nó có lãi sau khi mở rộng quy mô. Chúng tôi dự đoán rằng sau một năm, chúng tôi sẽ có thể cung cấp cùng một mức độ thông minh trong các mô hình nhỏ hơn với chi phí chỉ bằng một phần nhỏ của Muse Wonder hiện tại.

Về điều chỉnh bộ phận, chúng tôi sẽ thay đổi nhịp độ phát hành thiết bị VR, ưu tiên cung cấp siêu thông minh cá nhân. Dự kiến thua lỗ hoạt động của Reality Labs năm tới sẽ giảm xuống khoảng 15 tỷ USD và từ đó hướng tới có lãi.

Giám đốc tài chính Susan Li sau đó đã bổ sung thông tin về chi tiêu vốn và phân bổ tài chính. Bà chỉ ra rằng trong vài năm tới, chi tiêu vốn của Meta sẽ tiếp tục tăng, chủ yếu để hỗ trợ các hoạt động kinh doanh cốt lõi và các sáng kiến AI mới nổi. Mặc dù thời gian hoàn vốn từ đầu tư AI dài hơn so với các hoạt động kinh doanh cốt lõi, nhưng nó đã mang lại doanh thu tăng trưởng lớn cho doanh nghiệp quảng cáo cốt lõi thông qua việc cải thiện hiệu quả gợi ý và chuyển đổi.

Dưới đây là phần hỏi đáp của các nhà phân tích:

Hỏi: Những yếu tố nào hạn chế sự tăng trưởng người dùng khi Muse tiến lên? Tầm nhìn doanh nghiệp của Meta là gì?

Mark Zuckerberg: Hạn chế lớn nhất hiện tại của Muse chủ yếu là độ mật độ tính toán, vì vậy chưa được triển khai rộng rãi ngoài Bắc Mỹ; chúng tôi đang nỗ lực nâng cao hiệu quả tính toán và xây dựng đủ sức mạnh tính toán để hỗ trợ quy mô hơn 1 tỷ người dùng trong tương lai.

Về mặt doanh nghiệp, trọng tâm gần đây là mô hình API và Muse Code, trong tương lai chúng tôi sẽ xây dựng mạng lưới trí tuệ nhân tạo Muse, cho phép Muse của người tiêu dùng có thể trực tiếp thương lượng và giao dịch với trí tuệ nhân tạo doanh nghiệp.

Hỏi: Hiện tại có những ma sát nào trong thương mại trí tuệ nhân tạo (Agentic Commerce)? Công ty đang ứng phó như thế nào? Đồng thời, loại cổ phiếu mới được công bố tối nay có những cân nhắc gì về cấu trúc vốn và đầu tư AI trong tương lai?

Mark Zuckerberg: Hiện tại, hầu hết các doanh nghiệp đều rất hào hứng ủng hộ điều này, vì họ thấy rằng điều này không chỉ có thể tăng doanh số, cải thiện trải nghiệm khách hàng hiện tại, mà còn có thể mang lại khách hàng mới. Tốc độ áp dụng của các doanh nghiệp khác nhau sẽ có sự khác biệt, chúng tôi sẽ hợp tác theo các điều khoản hợp lý cho tất cả các bên. Về lâu dài, việc vận hành tốt điều này có giá trị cho tất cả mọi người, hiện tại chúng tôi đang ở trên một quỹ đạo tốt.

Susan Li: Trí tuệ nhân tạo sẽ trở thành một phần quan trọng trong sự tiến hóa thực tế, thị trường cuối cùng sẽ chuyển sang tương tác có giấy phép và có cấu trúc hơn - bao gồm API xác thực, quan hệ đối tác trí tuệ nhân tạo được phê duyệt, hoặc giao tiếp trực tiếp giữa trí tuệ nhân tạo cá nhân và trí tuệ nhân tạo doanh nghiệp. Chúng tôi đang cùng phát triển "Giao thức Trí tuệ Nhân tạo Cá nhân" với các đối tác như Sierra, Walmart, Stripe, Shopify, định nghĩa cách thức tương tác an toàn và đáng tin cậy. Nhiều trải nghiệm gần đây vẫn sẽ là hỗ trợ AI chứ không hoàn toàn tự động, nhưng khi sự tích hợp đáng tin cậy phát triển, nhiều doanh nghiệp sẽ tham gia tích cực hơn.

Về loại cổ phiếu mới, chúng tôi đã tạo ra loại cổ phiếu không có quyền biểu quyết mới (loại C), mục đích là thông qua cổ tức cổ phiếu phân phát cho tất cả cổ đông hiện tại, tạo ra cổ phiếu không có quyền biểu quyết có thể giao dịch công khai, có thể được sử dụng cho tài trợ, lương nhân viên, mua lại và các mục đích công ty chung khác, đồng thời giữ quyền biểu quyết cho các cổ đông loại A và B hiện tại.

Hành động này duy trì cấu trúc lãnh đạo của người sáng lập, mở rộng công cụ tài trợ, và cho phép chúng tôi có khả năng đầu tư linh hoạt dưới động lực mạnh mẽ từ AI. Hiện tại không có kế hoạch tài trợ cụ thể, nhưng việc thiết lập khung cấu trúc vốn hợp lý là điều thận trọng.

Hỏi: Cấu trúc chi phí mỗi người dùng của Muse hiện tại như thế nào? Đường cong chi phí sẽ giảm như thế nào trong tương lai? Công ty đang làm gì để giảm chi phí?

Susan Li: Chúng tôi không có số liệu cụ thể để chia sẻ, nhưng như Mark Zuckerberg đã nói, hiện tại chi phí tính toán khá cao. Đảm bảo tập trung vào hiệu quả tính toán là một trong những vectơ chính để vừa mở rộng Muse vừa phát triển nó thành một doanh nghiệp lý tưởng.

Về lâu dài, khi LLM mở rộng, chúng tôi dự đoán có thể hoàn thành nhiều nhiệm vụ hơn với ít Token hơn, và dựa vào chính mô hình AI để giúp nâng cao hiệu quả của phần mềm chạy mô hình. Trên lộ trình hiệu quả còn rất nhiều công việc có thể giúp chúng tôi uốn cong đường cong chi phí, trong khi sự tiến bộ của công nghệ AI cũng sẽ mang lại tiết kiệm lớn hơn.

Hỏi: Tốc độ thương mại hóa của Muse có cần nhanh hơn so với các sản phẩm mới trước đây không? Bởi vì chi phí liên quan rõ ràng cao hơn trong quá khứ? Ngoài ra, dữ liệu cho thấy 25% người dùng tham gia mua sắm, trung bình trên 200 đô la, có bao gồm mua sắm du lịch không?

Mark Zuckerberg: Chúng tôi sẽ khởi động việc kiếm tiền sớm hơn so với quy trình bình thường, chủ yếu có hai lý do: thứ nhất là chi phí và quy mô cơ hội đều rất lớn, phải có tiến triển để mở rộng; thứ hai là việc mọi người sử dụng nhiều tình huống chính là thương mại. Dữ liệu này thực sự bao gồm cả du lịch. Chúng tôi sẽ xây dựng một mô hình để thu được một tỷ lệ nhất định từ giá trị mà chúng tôi giúp mọi người tạo ra. Việc làm cho những con số này có ý nghĩa rất quan trọng, để có thể tiếp tục xây dựng khả năng tính toán, đạt được quy mô phục vụ mọi người.

Chúng tôi thấy xu hướng là, so với cùng kỳ năm trước, sau một năm nữa chúng tôi sẽ có thể cung cấp cùng mức độ thông minh của Muse Wonder (hoặc bất kỳ mô hình tiên tiến nào hiện tại) với một phần nhỏ chi phí trong các mô hình nhỏ hơn. Nếu điều này đại diện cho mức độ cơ bản đủ để hỗ trợ sự phù hợp của sản phẩm với thị trường, việc phát triển mô hình liên tục sẽ thúc đẩy tiến bộ về hiệu quả.

Tất nhiên, sau một năm nữa, hầu hết mọi người sẽ không hài lòng với mức độ thông minh hiện tại (bởi vì trí tuệ cũng đang tiến bộ), vì vậy chúng tôi cần thúc đẩy đồng thời doanh thu, mở rộng, phát triển mô hình và hiệu quả, để tài trợ cho việc xây dựng tính toán và nhanh chóng tiếp cận hàng tỷ người. Không hoàn toàn bắt đầu tính phí cho tất cả mọi người là vì chúng tôi muốn xây dựng một mạng lưới Muse quy mô lớn trước.

Hỏi: Cấu trúc mô hình mã nguồn mở và mã nguồn đóng của Muse như thế nào? Trong tương lai, làm thế nào để cân bằng giữa trí tuệ tiên tiến và hiệu quả?

Mark Zuckerberg: Chúng tôi đã phát hành mô hình tiên tiến mã nguồn đóng đầu tiên Muse Wonder, nó ở mức độ tiên tiến nhất trong nhiều khía cạnh của trí thông minh siêu cá nhân, xác nhận tầm quan trọng của việc tự đào tạo mô hình để cung cấp trải nghiệm tốt nhất. Đồng thời, chúng tôi cũng đã phát hành Muse Spark 1.2 và 1.3, Muse Code, cùng với hai mô hình mã nguồn mở với trọng số mở là Muse Glimmer và Muse Spark Open, còn có Muse Voice.

Nhìn về tương lai, khi lĩnh vực này tiến bộ nhanh chóng, chúng tôi dự định vừa thúc đẩy trí tuệ tiên tiến, vừa chưng cất những mô hình này thành các mô hình sản phẩm nhỏ hơn, hiệu quả hơn, được tối ưu hóa cho trí tuệ nhân tạo cá nhân. Chúng tôi đã nghiên cứu các mô hình lớn hơn sau Muse Wonder, chúng sẽ rất ấn tượng và mạnh mẽ; đồng thời cũng đang phát triển các mô hình nhỏ hơn mới, sẽ sớm ra mắt, cung cấp trí thông minh ở mức độ Muse Wonder theo cách hiệu quả hơn.

Quan điểm của tôi là, chúng tôi sẽ có thể xây dựng trí thông minh siêu thông qua việc mở rộng, vì vậy chúng tôi đang tiến lên một cách có hệ thống theo bậc thang này.

Hỏi: Hiện tại, độ mật độ tính toán có phải là hạn chế chính trong việc mở rộng Muse không? Công ty đang nâng cao hiệu quả tính toán như thế nào? Cơ sở nào cho việc nâng cao hiệu quả chi phí hơn 10 lần trong năm tới?

Mark Zuckerberg: Đúng vậy, một trong những hạn chế lớn nhất hiện tại là độ mật độ tính toán, vì vậy chúng tôi chưa triển khai toàn cầu (hiện tại chỉ ở Bắc Mỹ). Một phần lý do là muốn tối ưu hóa và hoàn thiện các kết nối cho từng địa điểm, quan trọng hơn là đảm bảo tiến trình hiệu quả. Chúng tôi đang xây dựng khả năng tính toán có thể phục vụ hơn 1 tỷ người trong vài năm tới.

Gần đây, việc vận hành Muse rất tốn sức tính toán, nhưng chúng tôi dự đoán rằng trong năm tới, hiệu quả chi phí sẽ tăng hơn 10 lần, điều này sẽ giúp nó có lãi khi doanh thu đạt quy mô. Nếu hiệu quả tính toán tiếp tục tăng nhanh trong vài năm tới (chúng tôi cho rằng điều này rất có khả năng), thì Muse sẽ có lợi nhuận cao trong nhiều năm.

Hỏi: Về chi tiêu vốn, hướng dẫn cho năm 2026 đã được điều chỉnh lên 135-145 tỷ đô la, chi tiêu vốn trong những năm tới sẽ như thế nào? Những khoản đầu tư này sẽ hỗ trợ cho doanh nghiệp cốt lõi và AI như thế nào?

Susan Li: Chi tiêu vốn trong quý ba (bao gồm cả thanh toán gốc cho thuê tài chính) là 34,9 tỷ đô la, được thúc đẩy bởi đầu tư vào máy chủ, trung tâm dữ liệu và cơ sở hạ tầng mạng.

Chúng tôi hiện đã điều chỉnh hướng dẫn chi tiêu vốn cho cả năm 2026 trong khoảng 135 đến 145 tỷ đô la (trước đó là 130-145 tỷ đô la).

Nhìn về sau năm 2026, chúng tôi vẫn đang lập kế hoạch ngân sách và kế hoạch công suất cho năm tới, nhưng dự kiến sẽ tiếp tục đầu tư tích cực để hỗ trợ doanh nghiệp cốt lõi và các sáng kiến AI mới nổi. Công suất hiện tại và kế hoạch công suất sắp ra mắt cho phép chúng tôi linh hoạt phân bổ tài nguyên giữa đào tạo mô hình, tăng trưởng doanh nghiệp cốt lõi và phát triển cũng như hỗ trợ sản phẩm mới.

Các khoản đầu tư AI của chúng tôi đã mang lại doanh thu gia tăng lớn cho doanh nghiệp quảng cáo cốt lõi thông qua sự tham gia mạnh mẽ hơn, đề xuất tốt hơn và việc kiếm tiền hiệu quả hơn. Mặc dù thời gian thu hồi của những khoản đầu tư này lâu hơn so với doanh nghiệp cốt lõi, nhưng độ rộng của cơ hội kiếm tiền và hiệu quả nội bộ khiến chúng tôi tự tin vào tiềm năng lâu dài. Chúng tôi dự đoán rằng trong suốt năm 2027, doanh thu tổng thể vẫn sẽ duy trì tăng trưởng mạnh mẽ.