AI chip khan hiếm, Intel lại giảm 20%
Giám đốc điều hành Intel Trần Lập Vũ. Hình ảnh được xử lý bằng AI
Tác giả｜Tiểu Tĩnh
Biên tập｜Từ Thanh Dương
Vào lúc 10 giờ sáng theo giờ địa phương Mỹ ngày 29 tháng 10, Intel công bố báo cáo tài chính quý 3 năm 2026. Báo cáo cho thấy, doanh thu của Intel trong quý này đạt 16.51 tỷ USD, tăng 21% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận ròng đạt 3.32 tỷ USD, giảm 18% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sau khi pha loãng là 0.60 USD, giảm 33% so với cùng kỳ năm trước.
Loại bỏ lợi nhuận từ đầu tư cổ phần, chi phí tái cấu trúc, khuyến khích cổ phần và các mục khác, theo tiêu chuẩn Non-GAAP, lợi nhuận ròng của Intel trong quý 3 đạt 2.756 tỷ USD, tăng 169% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sau khi pha loãng là 0.52 USD, tăng 126%, cao hơn dự đoán trước đó của thị trường là 0.40 USD.
Đồng thời, tỷ lệ lợi nhuận gộp của Intel trong quý này đạt 43%, theo tiêu chuẩn Non-GAAP là 44.1%, lần lượt tăng 4.8 và 4.1 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước.
Tuy nhiên, sự tăng trưởng doanh thu không mang lại sự điều chỉnh liên tục như thị trường mong đợi. Công ty dự đoán doanh thu quý 4 sẽ đạt từ 15 đến 16 tỷ USD, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu theo tiêu chuẩn Non-GAAP chỉ là 0.25 USD, rõ ràng thấp hơn dự đoán của Phố Wall về doanh thu khoảng 17.07 tỷ USD và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 0.43 USD.
Trước khi báo cáo tài chính được công bố, giá cổ phiếu của Intel đã giảm 3.6% trong giao dịch thông thường vào ngày 29 tháng 10, đóng cửa ở mức 92.07 USD. Sau khi công bố kết quả và hướng dẫn, giá cổ phiếu đã giảm hơn 20% trong giao dịch sau giờ.
Nguyên nhân trực tiếp của sự sụt giảm giá cổ phiếu là dự báo doanh thu và lợi nhuận quý 4 rõ ràng thấp hơn mong đợi của thị trường. Mặc dù nhu cầu máy chủ AI mạnh mẽ, nhưng mảng PC yếu kém, nguồn cung CPU bị hạn chế, cùng với sự cố nhà máy ở Israel gây mất năng lực sản xuất, khiến nhà đầu tư lo ngại liệu Intel có thể tiếp tục chuyển đổi nhu cầu AI thành doanh thu và lợi nhuận hay không.
01 Chip mạnh nhất bán chạy, PC lại tụt lại
Bộ phận Trung tâm dữ liệu và Trí tuệ nhân tạo (DCAI) là mảng kinh doanh tăng trưởng nhanh nhất của Intel trong quý này.
Trong quý 3, doanh thu của bộ phận này đạt 7.318 tỷ USD, tăng 78% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận hoạt động đạt 3.039 tỷ USD, gấp hơn hai lần so với 964 triệu USD cùng kỳ năm trước, tỷ lệ lợi nhuận hoạt động đạt 41.5%.
Doanh thu của bộ phận Tính toán và AI vật lý cho khách hàng (CCPG) đạt 8.097 tỷ USD, giảm 5% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận hoạt động đạt 2.285 tỷ USD, thấp hơn 2.694 tỷ USD cùng kỳ năm trước, tỷ lệ lợi nhuận hoạt động là 28.2%.
Sự tăng trưởng nhu cầu trung tâm dữ liệu liên quan đến cơn sốt xây dựng cơ sở hạ tầng AI. Khi số lượng mô hình AI và ứng dụng tăng lên, máy chủ cần đảm nhận việc lập lịch nhiệm vụ, xử lý dữ liệu, quản lý bộ nhớ và các công việc tính toán chung khác, nhu cầu cấu hình CPU trong hệ thống máy chủ AI cũng tăng theo.
Giám đốc điều hành Intel Trần Lập Vũ cho biết trong báo cáo tài chính rằng, mặc dù ngành PC đang đối mặt với áp lực ngắn hạn, nhưng nhu cầu CPU của công ty vẫn mạnh mẽ. Nhiệm vụ hàng đầu của công ty hiện nay là tăng nguồn cung để đáp ứng nhu cầu của bộ xử lý Xeon, đồng thời củng cố danh mục sản phẩm và lộ trình.
Giám đốc tài chính Intel David Zinsner cũng cho biết, doanh thu từ mảng trung tâm dữ liệu trong quý 3 đã đạt mức tăng trưởng doanh thu mạnh nhất trong 15 năm qua, doanh thu, tỷ lệ lợi nhuận gộp và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đều vượt quá hướng dẫn trước đó.
Nguồn cung vẫn là yếu tố hạn chế tăng trưởng quan trọng. Intel đã từng cho biết, tốc độ tăng trưởng nhu cầu CPU máy chủ vượt quá tốc độ mở rộng nguồn cung của một số sản phẩm. Công ty đang tăng cường sản xuất tại nhà máy, cải thiện tỷ lệ sản phẩm đạt yêu cầu và rút ngắn chu kỳ sản xuất để tăng nguồn cung bộ xử lý Xeon.
Về sản phẩm, Intel đang thúc đẩy bộ xử lý Xeon thế hệ tiếp theo Diamond Rapids, nhắm đến tính toán hiệu suất cao, suy diễn AI và khối lượng công việc doanh nghiệp. Intel cũng đã trình diễn thiết kế rack-level dựa trên bộ xử lý Xeon tại hội nghị thượng đỉnh OCP toàn cầu, cùng với sản phẩm GPU độc lập D series dành cho suy diễn AI.
Tại thị trường khách hàng, tình hình lại khác. Doanh thu chip PC của Intel trong quý 3 đạt 8.1 tỷ USD, giảm 5% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự đoán trước đó của thị trường khoảng 8.98 tỷ USD.
Zinsner dự đoán, sự chậm lại của thị trường PC sẽ kéo dài ít nhất đến nửa đầu năm 2027. Giá chip lưu trữ tăng cũng gây áp lực lên thị trường máy tính để bàn, chi phí bộ nhớ và lưu trữ tăng có thể đẩy giá thiết bị đầu cuối lên cao, từ đó ảnh hưởng đến ý định mua sắm của người tiêu dùng.
02 Doanh thu gia công tăng 58%, vẫn lỗ 1.85 tỷ USD trong quý
Doanh thu từ mảng gia công của Intel trong quý 3 đạt 6.697 tỷ USD, tăng 58% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, con số này bao gồm các giao dịch sản xuất nội bộ, không thể xem là doanh thu gia công từ khách hàng bên ngoài.
Chi phí sản xuất nội bộ mà bộ phận sản phẩm trả cho bộ phận gia công cũng được tính vào doanh thu gia công. Trong quý 3, số tiền giao dịch nội bộ giữa bộ phận sản phẩm và bộ phận gia công là 6.291 tỷ USD. Sau khi loại bỏ giao dịch nội bộ, doanh thu trong báo cáo hợp nhất mới là tổng doanh thu thực tế mà công ty xác nhận ra bên ngoài.
Về tình hình lợi nhuận, mảng gia công vẫn chịu áp lực lớn. Trong quý 3, bộ phận này ghi nhận lỗ hoạt động 1.853 tỷ USD, giảm so với 2.321 tỷ USD cùng kỳ năm trước, tỷ lệ lỗ hoạt động khoảng 27.7%.
Trong lĩnh vực quy trình tiên tiến, Intel 18A đã bước vào giai đoạn sản xuất hàng loạt. Intel đã thông báo trước đó rằng, bộ xử lý Core Ultra thế hệ thứ ba (Panther Lake) sử dụng quy trình 18A đã bước vào sản xuất quy mô lớn. Sản phẩm này sử dụng công nghệ khắc cực tím có độ phân giải cao (High-NA EUV) của ASML.
Trong quý 2 năm nay, Intel cũng đã ra mắt bộ xử lý Xeon 6+, trở thành sản phẩm cấp máy chủ đầu tiên sử dụng quy trình 18A.
Sau 18A, Intel đang thúc đẩy hai quy trình 18A-P và 14A. Công ty đã tiết lộ trước đó rằng, 18A-P đã bước vào giai đoạn thử nghiệm rủi ro, nhằm tối ưu hóa hiệu suất, tiêu thụ năng lượng và đặc tính nhiệt. Trong quý 3, Intel đã phát hành bộ công cụ thiết kế quy trình (PDK) phiên bản 0.9 của quy trình 14A, để các khách hàng tiềm năng thực hiện thiết kế và xác minh chip.
14A là chìa khóa cho giai đoạn cạnh tranh quy trình tiên tiến tiếp theo của Intel. So với 18A, 14A cần nâng cao khả năng sản xuất và thu hút khách hàng bên ngoài áp dụng. Intel đã dự đoán rằng, khách hàng sẽ lần lượt đưa ra lựa chọn quy trình 14A từ nửa cuối năm 2026 đến nửa đầu năm 2027.
Đóng gói tiên tiến là một con đường kinh doanh khác. Intel đang thúc đẩy các công nghệ đóng gói như EMIB-T và hợp tác với công ty Trung Quốc Lens Technology để khám phá sự kết hợp giữa công nghệ gia công kính và đóng gói bán dẫn tiên tiến.
Nhà phân tích TD Cowen Joshua Buchalter cho rằng, công nghệ đóng gói tiên tiến EMIB-T của Intel đang hình thành cơ hội thị trường bên ngoài có giá trị, công ty dự định mở rộng kinh doanh khách hàng liên quan vào năm tới. Tuy nhiên, ông cũng chỉ ra rằng, yếu tố quyết định thực sự ảnh hưởng đến định giá mảng gia công của Intel vẫn là khả năng thu hút được khách hàng sản xuất wafer quy mô lớn.
03 Chi tiêu vốn tăng lên 20 tỷ USD, sẽ tiếp tục tăng vào năm 2027
Intel đang mở rộng đầu tư sản xuất trở lại.
Trong quý 3, chi tiêu vốn của công ty đạt 4.219 tỷ USD, cao hơn so với 2.956 tỷ USD cùng kỳ năm trước. Trong cùng kỳ, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 5.082 tỷ USD, dòng tiền tự do điều chỉnh đạt 1.639 tỷ USD.
Intel đã nâng dự đoán chi tiêu vốn cho cả năm 2026 từ 18 tỷ USD lên 20 tỷ USD. Zinsner cho biết, để đáp ứng nhu cầu tăng trưởng trong tương lai của sản phẩm và mảng gia công, Intel sẽ tăng cường đầu tư vốn đáng kể vào năm 2027.
Các lĩnh vực đầu tư trọng điểm bao gồm thiết bị sản xuất, không gian phòng sạch và năng lực sản xuất bảng mạch. Intel cần mở rộng khả năng sản xuất quy trình tiên tiến, đồng thời nâng cao tỷ lệ sử dụng của các nhà máy hiện có để đáp ứng nhu cầu của bộ xử lý Xeon và các sản phẩm khác.
Tuy nhiên, nhu cầu vốn cho đầu tư trong ngành sản xuất đang gia tăng. Intel đã hoàn thành việc phát hành cổ phiếu công khai trị giá khoảng 23 tỷ USD vào tháng 8 để hỗ trợ tăng trưởng trong tương lai và duy trì bảng cân đối kế toán. Theo báo cáo tài chính quý 3, việc phát hành cổ phiếu công khai đã mang lại cho công ty khoảng 22.617 tỷ USD thu nhập ròng.
Điều này cũng đặt ra một vấn đề: Intel cần đạt được sự cân bằng giữa việc tăng cường năng lực sản xuất và kiểm soát tiêu thụ vốn.
Khác với các công ty thiết kế chip nhẹ như Arm, Intel cần chịu trách nhiệm cho việc xây dựng nhà máy, mua sắm thiết bị, nghiên cứu phát triển quy trình và các chi phí dài hạn khác. Năng lực sản xuất mới từ khi đầu tư đến khi tạo ra doanh thu ổn định cần trải qua các giai đoạn lắp đặt thiết bị, xác minh quy trình, chứng nhận khách hàng và tăng tốc sản xuất hàng loạt.
Nếu nhu cầu CPU máy chủ tiếp tục mạnh mẽ, năng lực sản xuất mới có khả năng chuyển đổi thành doanh thu; nếu nhu cầu PC tiếp tục yếu kém, hoặc tốc độ thực hiện đơn hàng của khách hàng gia công bên ngoài thấp hơn mong đợi, thì đầu tư vào tài sản cố định có thể tiếp tục làm giảm tỷ suất lợi nhuận và hoàn vốn.
Sự thay đổi tỷ lệ lợi nhuận gộp cũng phản ánh áp lực này. Tỷ lệ lợi nhuận gộp theo tiêu chuẩn Non-GAAP của Intel trong quý 3 đạt 44.1%, tăng 4.1 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước. Nhưng công ty đưa ra dự đoán tỷ lệ lợi nhuận gộp theo tiêu chuẩn Non-GAAP cho quý 4 chỉ là 38%, giảm 6.1 điểm phần trăm.
Khi chi tiêu vốn tiếp tục tăng, liệu tỷ lệ lợi nhuận gộp có giữ được ở mức cao hay không sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến tính bền vững tài chính của kế hoạch mở rộng của Intel.
04 Google, Oracle, Meta gia nhập danh sách hợp tác
Intel đang mở rộng hợp tác với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây, doanh nghiệp AI và nhà cung cấp thiết bị, cố gắng tạo ra nhiều cơ hội kinh doanh hơn thông qua bộ xử lý, chip tùy chỉnh và đóng gói tiên tiến.
Trong quý 3, Intel thông báo đã bắt đầu hợp tác nhiều năm với Oracle, mở rộng ứng dụng bộ xử lý Xeon trong cơ sở hạ tầng đám mây Oracle (OCI). Hợp tác bao gồm các nền tảng Xeon hiện tại và tương lai, bao gồm các sản phẩm OCI X14 dự kiến sử dụng bộ xử lý máy chủ thế hệ tiếp theo Diamond Rapids.
Intel cũng tiết lộ rằng, Muse Spark Open của Meta đã hoàn thành thử nghiệm và hoạt động trên các nền tảng GPU D series và Xeon sắp ra mắt. D series trước đây có mã phát triển là Crescent Island, chủ yếu nhắm đến khối lượng công việc suy diễn AI.
Trong lĩnh vực khách hàng, Intel đã hợp tác với Google để ra mắt các thiết bị Googlebook đầu tiên, sử dụng bộ xử lý Core Ultra thế hệ thứ ba, các sản phẩm liên quan được sản xuất bởi Acer, Asus và Lenovo.
Hơn nữa, Intel cũng đã hợp tác với AMD để tích hợp tối ưu hóa CPU x86 cho PyTorch vào thư viện phần mềm oneDNN, nhằm cải thiện trải nghiệm phát triển và triển khai ứng dụng AI trên nền tảng CPU của cả hai công ty.
Intel cũng đã công bố hợp tác với SAP để kết nối hệ thống CNTT doanh nghiệp với công nghệ vận hành điều khiển thiết bị vật lý và quy trình sản xuất, mở rộng ứng dụng AI vật lý trong các tình huống công nghiệp.
Những hợp tác này liên quan đến điện toán đám mây, suy diễn AI, ứng dụng PC và công nghiệp, bao phủ một số hướng mà Intel hiện đang muốn mở rộng thị phần.
Tuy nhiên, cần phân biệt giữa quan hệ hợp tác, thử nghiệm sản phẩm và đơn đặt hàng thực tế. Intel chưa công bố số tiền cụ thể, quy mô đơn hàng dài hạn hoặc đóng góp doanh thu tương ứng với các hợp tác trên trong báo cáo tài chính lần này, không thể tính trực tiếp thông báo hợp tác vào doanh thu mới đã được thực hiện.
Việc mở rộng khách hàng bên ngoài trong lĩnh vực gia công cũng gặp phải vấn đề tương tự. Thị trường trước đây đã chú ý đến thông tin rằng chip TPU tùy chỉnh của Google có thể được gia công bởi Intel, cũng như khả năng hợp tác trong sản xuất giữa NVIDIA và Intel. Tuy nhiên, tính đến thời điểm báo cáo tài chính này, quy mô đơn hàng liên quan và thỏa thuận sản xuất chính thức vẫn thiếu xác nhận từ Intel.
Về cạnh tranh, Intel cần đối mặt với lợi thế của TSMC trong quy trình tiên tiến và mối quan hệ khách hàng, cũng như sự cạnh tranh từ các công ty như AMD, NVIDIA trong các thị trường tính toán khác nhau. Các công ty công nghệ lớn như Microsoft, Google, Amazon và Meta cũng đang phát triển chip tự sản xuất để giảm sự phụ thuộc vào nhà cung cấp đơn lẻ.
05 Tai nạn nhà máy Israel ảnh hưởng đến hướng dẫn
Hướng dẫn doanh thu cho quý IV thấp hơn dự kiến của thị trường, là nguyên nhân trực tiếp dẫn đến việc giá cổ phiếu của Intel giảm sau báo cáo tài chính lần này, trong khi tai nạn nhà máy ở Israel càng làm tăng áp lực về cung ứng và lợi nhuận trong ngắn hạn.
Nhà máy của Intel tại Kiryat Gat, Israel đã xảy ra vụ nổ vào tháng 10, dẫn đến việc nhà máy ngừng sản xuất khoảng hai tuần. Nhà máy này chủ yếu sử dụng quy trình sản xuất 10nm của Intel để sản xuất một phần chip trung tâm dữ liệu.
Jinsner cho biết, vụ tai nạn này dự kiến sẽ làm giảm doanh thu quý IV khoảng 300 triệu USD, và tỷ suất lợi nhuận gộp giảm khoảng 200 điểm cơ bản. Nhà máy dự kiến sẽ dần phục hồi sản xuất vào khoảng cuối tháng 10, nhưng công ty vẫn đang kiểm tra các wafer bị hư hại để xác nhận sản phẩm nào có thể tiếp tục sử dụng.
Intel dự đoán, vụ tai nạn có thể ảnh hưởng tương tự đến doanh thu quý I năm 2027. Nếu các wafer bị hư hại không thể phục hồi, ảnh hưởng có thể kéo dài lâu hơn.
Điều này làm phức tạp thêm những ràng buộc cung ứng mà Intel vốn đã phải đối mặt. Công ty một mặt cần mở rộng sản lượng bộ xử lý Xeon, mặt khác còn phải xử lý thiệt hại sản xuất do vụ tai nạn nhà máy gây ra.
Đối với Intel dưới sự lãnh đạo của Chen Liwu, cần giải quyết ba vấn đề trong thời gian tới: tăng cường cung cấp bộ xử lý Xeon, kiểm soát áp lực chi phí do mở rộng nhà máy, và chuyển đổi tiến bộ công nghệ 18A và 14A thành đơn hàng từ khách hàng bên ngoài.
Hướng dẫn doanh thu từ 15 đến 16 tỷ USD cho quý IV đã phản ánh áp lực mà công ty đang phải đối mặt trong tăng trưởng ngắn hạn. Thị trường PC dự kiến sẽ vẫn yếu ít nhất đến nửa đầu năm 2027, và tình hình phục hồi sản xuất tại nhà máy Israel cũng cần tiếp tục được theo dõi.
Định giá của thị trường đối với Intel cũng đã phản ánh trước một phần kỳ vọng phục hồi. Reuters chỉ ra rằng, giá cổ phiếu của Intel đã tăng hơn gấp đôi trong năm nay, các nhà đầu tư đang đánh giá lại không gian tăng trưởng của công ty và vốn cần thiết cho việc mở rộng hoạt động sản xuất.