Chứng khoán Mỹ tồi tệ đến mức nào? Quỹ phòng hộ đã thua lỗ đến mức phải sa thải nhân viên vào ban đêm

Tuần đầu tiên của tháng 11 năm 2026 chắc chắn sẽ được ghi vào lịch sử thị trường vốn Mỹ. Một bên là sự đột phá lịch sử của Đảng Dân chủ trong cuộc bầu cử giữa kỳ tại các bang quan trọng, ngày hôm sau là sự sụt giảm mạnh nhất của thị trường chứng khoán Mỹ kể từ tháng 3 năm 2020.

Chỉ số S&P 500 giảm 4.36%, giá trị vốn hóa thị trường của các cổ phiếu giảm khoảng 2.9 nghìn tỷ USD trong một ngày. Chỉ số Nasdaq Composite giảm 5.52%, giảm 11% so với mức cao kỷ lục thiết lập vào tháng 10, bước vào điều chỉnh kỹ thuật. Chỉ số Nasdaq 100 giảm mạnh 6.4%, ghi nhận mức giảm lớn nhất trong một ngày kể từ tháng 3 năm 2020, giá trị vốn hóa thị trường giảm khoảng 2.3 nghìn tỷ USD. Chỉ số Philadelphia Semiconductor giảm 12%, ghi nhận mức giảm lớn nhất kể từ năm 2020. Chỉ số Dow Jones Industrial giảm 3.44%.

Thực ra, thị trường không bắt đầu giảm từ ngày 5 tháng 11, mà đã bắt đầu giảm từ tháng 10 khi kỳ vọng của Đảng Cộng hòa trong cuộc bầu cử giữa kỳ không cao.

Trong tháng 10, dữ liệu từ Goldman Sachs cho thấy, các cược bán khống vào cổ phiếu đã tăng lên mức cao nhất trong gần năm năm; dữ liệu từ Morgan Stanley cho thấy, các quỹ chọn cổ phiếu đã thực hiện việc giảm tỷ lệ nắm giữ lớn nhất trong hơn một thập kỷ vào tháng 10, mức độ tiếp xúc ròng với thị trường đã giảm khoảng 9% kể từ tháng 6. Đến cuối tháng 10, hơn 40% lợi nhuận của các quỹ trong năm đã bị xóa sạch hoặc chuyển sang âm.

Các quỹ đầu cơ toàn cầu trung bình lỗ khoảng 3% trong tháng 10. Nghe có vẻ không đáng sợ, nhưng đây là số trung bình. Khi phân tích kỹ, các quỹ đa chiến lược lớn và quỹ chọn cổ phiếu hầu như không có ai thoát khỏi.

Trong cùng một bảng điểm, quỹ Wellington của Citadel là một trong số ít những người có lợi nhuận dương, tăng 1.7% trong tháng 10, tăng 15.3% trong năm. Phần lớn còn lại đều âm: LMR −0.8%, Dymon Asia −1.8%, quỹ 1783 của Man Group −1.8%, Point72 −2.0%, Millennium −2.3%, North Rock −2.3%, ExodusPoint −2.4%, Verition −2.5%, Schonfeld −2.7%, Balyasny −3.4%, Pinpoint −4.5%, chiến lược Eureka của Marshall Wace −5.4%, Engineers Gate −5.5%, Walleye −5.9%.

Trong những trường hợp cực đoan, Lone Pine giảm 8.8% trong tháng 10; quỹ trái phiếu tín dụng Arini tính đến ngày 23 tháng 10 đã giảm 12.1%, ghi nhận hiệu suất tháng tồi tệ nhất kể từ khi thành lập.

Millennium, Point72, Schonfeld, Balyasny, ExodusPoint, Verition, Pinpoint, North Rock, Dymon, Man Group, LMR, những cái tên này thường xuất hiện trong ngữ cảnh "ổn định, biến động thấp, lợi suất hàng năm hai chữ số", nhưng trong tháng 10 lại xếp thành một hàng dấu âm.

Một tháng, nuốt trọn một năm

Sát thương của tháng 10 thực sự lớn đến mức nào.

Một quỹ đa chiến lược quản lý hàng trăm tỷ USD, mục tiêu lợi nhuận hàng năm lâu dài khoảng 10%--15%, chia ra mỗi tháng, biến động bình thường chỉ khoảng ±1%--2%. Cú sốc trong tháng 10 này là 2%--6%, gấp 2 đến 4 lần so với tháng bình thường.

Đối với quỹ Walleye có quy mô khoảng 17 tỷ USD, mức giảm −5.9% có nghĩa là trong một tháng đã bốc hơi khoảng 1 tỷ USD.

Phương pháp tính toán trực quan hơn là xem xét khoản lỗ trong tháng 10 và lợi nhuận tích lũy trong 9 tháng đầu năm.

· Citadel Wellington: tháng 10 +1.7%, cả năm +15.3%------lợi nhuận trong tháng tương đương 13% của 9 tháng trước, gần như không ảnh hưởng đến lợi nhuận hàng năm.

· Millennium: tháng 10 −2.3%, cả năm +5.7%------trả lại 28% lợi nhuận tích lũy của 9 tháng trước.

· Point72: tháng 10 −2.0%, cả năm +8.6%------trả lại 19% lợi nhuận tích lũy của 9 tháng trước.

· Marshall Wace Eureka: tháng 10 −5.4%, cả năm +5.3%------trả lại 48% lợi nhuận tích lũy của 9 tháng trước.

· Walleye: tháng 10 −5.9%, cả năm −6.8%------lỗ trong tháng trực tiếp khiến cả năm trở thành âm.

· Balyasny: tháng 10 −3.4%, cả năm −2.7%------9 tháng trước vẫn dương, nhưng tháng này trực tiếp chuyển sang âm.

Chưa kể đến Situational Awareness, đã không trụ nổi đến tháng 10, tháng 7 lỗ 70%, trực tiếp phá sản.

Lỗ đến mức bắt đầu hoàn tiền, sa thải nhân viên, đóng chiến lược

Lỗ tiền tất nhiên cũng có phản ứng dây chuyền của nó, trong giới quỹ, đó là việc loại bỏ toàn bộ dòng chiến lược, hoàn trả tiền cho nhà đầu tư.

1Walleye Capital: sa thải giám đốc quản lý cổ phiếu và hoàn trả một phần tiền

Sa thải giám đốc quản lý cổ phiếu Anil Gondi và "một phần đáng kể" nhân viên trong đội ngũ đa chiều nội bộ. Gondi gia nhập vào tháng 7 năm 2025, trước đó đã làm quản lý đầu tư cổ phiếu tại Balyasny Asset Management và đã thành lập 6elm Capital.

Giám đốc điều hành kiêm giám đốc đầu tư Will England trong thư gửi nhà đầu tư thừa nhận rằng, những khoản đầu tư trong vài năm qua để cải thiện hoạt động cổ phiếu nội bộ (bao gồm việc đưa vào các giám đốc điều hành mới) "không đạt được kết quả như mong đợi", chi phí cơ hội và tiêu tốn tài nguyên so với lợi nhuận là quá cao. Đồng thời, kế hoạch hoàn trả một phần tiền cho nhà đầu tư.

Engineers Gate: sa thải phần lớn đội ngũ cổ phiếu Synthesis

Lỗ 5.5% trong tháng 10, Engineers Gate đã trực tiếp sa thải phần lớn đội ngũ cổ phiếu mang tên Synthesis, bao gồm cả trưởng nhóm, chỉ giữ lại 5 nhà quản lý cơ bản. Họ đã nói trong thư gửi khách hàng: AI và cổ phiếu công nghệ đã quay đầu nhanh chóng, hiệu suất của đội ngũ này không đủ để tiếp tục theo hình thức hiện tại; công ty cũng đã cắt giảm vốn hoặc chấm dứt hợp tác với một số danh mục đầu tư.

Samlyn Capital: bán gần như tất cả các vị trí ngoài cổ phiếu tài chính

Quỹ Samlyn quản lý khoảng 7 tỷ USD, đã bán gần như tất cả các vị trí ngoài cổ phiếu tài chính, sa thải nhiều nhà phân tích kỳ cựu, chuyển sang tập trung vào lĩnh vực tài chính toàn cầu.