Đảng Dân chủ nắm quyền kiểm soát Quốc hội, giao dịch AI gặp khó khăn, điều này sẽ ảnh hưởng như thế nào đến thị trường tiền mã hóa?

Tác giả: Zhou, ChainCatcher

Vào lúc 11 giờ sáng theo giờ Mỹ ngày 5 tháng 11, thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua đợt bán tháo lớn nhất trong một ngày kể từ tháng 4 năm 2025.

Sau khi Đảng Dân chủ giành chiến thắng lớn trong cuộc bầu cử giữa kỳ, thị trường lo ngại rằng việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI sẽ bị chậm lại, cổ phiếu chip dẫn đầu đà giảm, chỉ số Nasdaq Composite giảm 5.52%, đóng cửa vào vùng điều chỉnh kỹ thuật.

Thị trường chứng khoán châu Á - Thái Bình Dương mở cửa vào thứ Sáu với xu hướng giảm chung, trong đó chỉ số KOSPI của Hàn Quốc đã kích hoạt ngừng giao dịch.

Thị trường tiền điện tử cũng không thể đứng ngoài cuộc. Bitcoin có lúc giảm xuống dưới 76,000 USD, Ethereum có lúc giảm xuống dưới 2,250 USD, toàn bộ mức tăng sau cuộc bầu cử giữa kỳ đã bị xóa bỏ.

Tính đến thời điểm viết bài, theo dữ liệu từ CoinGlass, trong 24 giờ qua, tổng số thanh lý trên toàn mạng đã vượt quá 1.2 tỷ USD, trong đó các vị thế mua chiếm gần 90%.

Phố Wall chuyển từ tăng sang giảm, đợt bán tháo AI lan rộng đến châu Á - Thái Bình Dương

Ngay trước ngày giảm mạnh, Phố Wall vẫn nhìn chung lạc quan. Sau khi kết quả bầu cử được công bố, chỉ số S&P 500 đã tăng gần 2% trong một ngày vào thứ Tư, chỉ số Dow Jones tăng hơn 3%.

Các tổ chức như JPMorgan, Nomura, HSBC, Citadel Securities lần lượt phát hành báo cáo lạc quan, lý do là các vị thế của các tổ chức đã bị nén lại đáng kể trước bầu cử, và sau khi sự không chắc chắn được xóa bỏ, có đủ không gian để bù đắp vốn.

Dữ liệu từ Citadel Securities cũng cho thấy, nhà đầu tư cá nhân đã liên tiếp mua ròng cổ phiếu Mỹ trong 22 ngày giao dịch, tổng cộng gần 33 tỷ USD.

Tâm lý lạc quan chỉ duy trì được một ngày. Sau khi mở cửa vào thứ Năm, thị trường bắt đầu đánh giá lại tác động của chiến thắng của Đảng Dân chủ đối với ngành công nghiệp AI. Đảng Dân chủ không chỉ giành được cả hai viện của Quốc hội mà còn thắng cử thống đốc tại các bang như Texas và Georgia, nơi có nhiều trung tâm dữ liệu, thống đốc mới của Texas, Gina Hinojosa, đã kêu gọi ngay lập tức tạm dừng việc xây dựng trung tâm dữ liệu mới.

UBS ước tính, khoảng 30% công suất trung tâm dữ liệu mới dự kiến ở Mỹ vào năm 2028 có thể bị ảnh hưởng bởi việc tạm dừng xây dựng tiềm năng.

Đợt bán tháo ngay lập tức lan rộng từ cổ phiếu chip. Chỉ số Philadelphia Semiconductor giảm 12.25%, theo thống kê của Reuters, đây là mức giảm lớn thứ hai trong một ngày kể từ khi chỉ số này được ghi nhận. Nvidia giảm hơn 9%, Micron và AMD đều giảm khoảng 17%.

Tính đến khi đóng cửa, chỉ số Dow giảm 3.44%, chỉ số S&P 500 giảm 4.36%, chỉ số Nasdaq 100 giảm 6.36%, toàn bộ thị trường chứng khoán Mỹ đã bốc hơi khoảng 3 nghìn tỷ USD trong một ngày.

Nhà chiến lược đa tài sản của Nomura, Charlie McElligott, mô tả rằng thị trường đang từ bỏ các cổ phiếu dẫn đầu tăng trưởng trong năm nay, các quỹ đầu cơ đang vội vàng khóa lợi nhuận trước cuối năm. Nhà đầu tư cá nhân cũng đã thay đổi thói quen mua vào khi giá giảm, dữ liệu từ Vanda Research cho thấy quy mô bán ròng của nhà đầu tư cá nhân trong ngày hôm đó là lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2020, nhà chiến lược vĩ mô toàn cầu của tổ chức này, Viraj Patel, cho rằng đây là sự đầu hàng toàn diện của nhà đầu tư cá nhân.

Thị trường chứng khoán châu Á - Thái Bình Dương tiếp tục xu hướng giảm vào thứ Sáu. Sàn giao dịch Hàn Quốc đã kích hoạt ngừng giao dịch vào lúc 9 giờ 03 phút sáng theo giờ địa phương, tạm dừng giao dịch trong 20 phút, chỉ số KOSPI có lúc giảm tới 8.8%, lần đầu tiên giảm xuống dưới 5,000 điểm trong chín tháng, Samsung Electronics và SK Hynix có lúc giảm hơn 10%. Chỉ số Nikkei 225 có lúc giảm hơn 6%, thị trường chứng khoán Đài Loan cũng có lúc giảm hơn 8%.

Bitcoin giảm xuống dưới 76,000 USD, vốn đòn bẩy bị tấn công từ cả hai phía

Diễn biến của thị trường tiền điện tử gần như đồng bộ với thị trường chứng khoán Mỹ. Sau khi kết quả bầu cử được công bố vào thứ Tư, Bitcoin có lúc tăng lên trên 80,000 USD, các vị thế bán bị thanh lý tập trung.

Tình hình hoàn toàn đảo ngược vào thứ Năm, theo dữ liệu từ CoinGecko, khi chỉ số Nasdaq giảm gần 4%, Bitcoin trong vòng một giờ đã giảm từ 78,767 USD xuống 75,986 USD. Sau đó, Bitcoin có lúc giảm xuống dưới 76,000 USD, đạt mức thấp nhất kể từ giữa tháng 9 và giảm xuống dưới đường trung bình 50 tuần. Ethereum cũng giảm theo, có lúc giảm xuống dưới 2,250 USD.

Trong suốt cả ngày thứ Năm, Bitcoin giảm khoảng 6%, tương đương với mức giảm 5.52% của chỉ số Nasdaq Composite và 6.36% của chỉ số Nasdaq 100, rõ ràng nhỏ hơn mức giảm 12.25% của chỉ số Philadelphia Semiconductor.

Nhà phân tích CryptoQuant, Darkfost, trước đó đã chỉ ra rằng, tính theo cửa sổ 90 ngày, mối tương quan giữa Bitcoin và S&P 500 đã vượt qua mức trung bình lịch sử.

Về ETF giao ngay, dữ liệu từ SoSoValue cho thấy, ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã rút ròng 430 triệu USD vào ngày 5 tháng 11, 12 ETF không có một đồng nào rút vào, tổng giá trị tài sản ròng giảm từ 102.26 tỷ USD xuống 96.65 tỷ USD, lần đầu tiên giảm xuống dưới 100 tỷ USD.

Thực tế, đợt rút vốn này đã bắt đầu trước cuộc bầu cử. Trong năm ngày giao dịch kể từ ngày 30 tháng 10, ETF Bitcoin giao ngay chỉ ghi nhận rút ròng vào ngày 4 tháng 11, tổng cộng rút ròng khoảng 1.51 tỷ USD. Tình hình của ETF Ethereum giao ngay còn yếu hơn, vào ngày 5 tháng 11 rút ròng 99.97 triệu USD, trong 16 ngày giao dịch từ ngày 15 tháng 10 đến nay chỉ có 3 ngày ghi nhận rút vào.

Về thị trường phái sinh, trái ngược với thứ Tư, lần này đến lượt các vị thế mua bị thanh lý. Dữ liệu từ CoinGlass cho thấy, trong 24 giờ qua, tổng số thanh lý trên toàn mạng đạt 1.251 tỷ USD, trong đó các vị thế mua là 1.108 tỷ USD, chiếm 88.6%, tổng cộng có 239,896 người bị thanh lý.

Ngoài ra, đợt bán tháo trên thị trường chứng khoán Mỹ cũng đã truyền dẫn trực tiếp đến thị trường phái sinh tiền điện tử thông qua các hợp đồng vĩnh viễn. Bản đồ nhiệt thanh lý của CoinGlass cho thấy, số tiền thanh lý của các hợp đồng liên quan đến SNDK và SOXL lần lượt đạt 58.32 triệu USD và 56.71 triệu USD, đều vượt quá 43.25 triệu USD của SOL.

Tâm lý thị trường do đó đã chuyển sang lạnh nhạt, chỉ số sợ hãi và tham lam của CoinGlass vào thứ Sáu giảm xuống 27, giảm 24 điểm so với ngày trước, nằm trong vùng sợ hãi, trong khi mức trung bình của 30 ngày trước vẫn ở mức 50.

Cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử giảm mạnh, các công ty khai thác trở thành nạn nhân chính

Giá tiền điện tử giảm cũng kéo theo sự sụt giảm của các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử niêm yết trên thị trường chứng khoán Mỹ. Trong số đó, các công ty giao dịch và tuân thủ, Coinbase giảm 9.69%, Robinhood giảm 10.32%, Circle giảm 8.72%.

Các công ty dự trữ tài sản số có mức giảm chung lớn hơn so với tài sản mà họ nắm giữ, công ty dự trữ Ethereum Bitmine và SharpLink lần lượt giảm 12.56% và 10.21%, công ty dự trữ Bitcoin Strategy và Strive lần lượt giảm 9.29% và 10.17%, mức giảm đều lớn hơn so với Ethereum và Bitcoin trong cùng thời gian.

Mức giảm sâu nhất thuộc về các công ty khai thác Bitcoin đã chuyển đổi sang trung tâm dữ liệu AI trong hai năm qua.

Những công ty khai thác này nắm giữ nguồn điện và địa điểm, đã chuyển đổi cơ sở hạ tầng khai thác thành trung tâm tính toán AI, và định giá cũng tăng theo cơn sốt cơ sở hạ tầng AI. SemiAnalysis ước tính, Texas chiếm khoảng 30% công suất trung tâm dữ liệu mới dự kiến sẽ đi vào hoạt động ở Mỹ vào năm 2028, cao hơn nhiều so với các bang khác.

Sự sụt giảm của các công ty khai thác đã bắt đầu từ thứ Tư, hôm đó Core Scientific giảm 11.6%, IREN giảm 12.5%, Cipher Digital giảm 21%.

Bernstein sau đó đã hạ giá mục tiêu của bảy công ty khai thác với lý do thắt chặt tài chính và triển vọng không rõ ràng ở Texas, trong đó IREN giảm từ 100 USD xuống 55 USD, TeraWulf giảm từ 36 USD xuống 20 USD. Tổ chức này chỉ ra rằng, trong số các công ty mà họ theo dõi, IREN, Riot và Cipher có mức độ tiếp xúc lớn nhất với Texas.

Vào thứ Năm, thị trường chứng khoán Mỹ giảm mạnh, mức giảm của các công ty khai thác càng mở rộng hơn. Bitdeer giảm 18.68%, IREN giảm 16.95%, CleanSpark giảm 16.47%, Cipher giảm 14.62%, MARA giảm 14.48%, TeraWulf giảm 13.85%.

Thị trường chờ đợi IPO của Anthropic và báo cáo tài chính của Nvidia

Trong hai tuần tới, cổ phiếu công nghệ sẽ đối mặt với hai điểm mấu chốt quan trọng.

Đầu tiên là tiến trình IPO của Anthropic. Ngay trước ngày giảm mạnh, chiến lược gia đa tài sản hàng đầu của HSBC, Max Kettner, đã coi IPO của Anthropic là sự kiện thanh lý thực sự cho cổ phiếu công nghệ, cho rằng nếu hoàn thành suôn sẻ, có thể bắt đầu mua vào cổ phiếu công nghệ. Giờ đây, sự kiện này đã xuất hiện biến số.

Theo Reuters, bốn nguồn tin cho biết, các nhà đầu tư tiềm năng nghi ngờ liệu Anthropic có thể khởi động roadshow theo kế hoạch vào tuần 9 tháng 11 và niêm yết trong tháng 11 hay không, nếu các tài sản liên quan đến AI tiếp tục chịu áp lực, Anthropic có thể hoãn IPO. Các nhà đầu tư cũng đang chờ đợi dữ liệu doanh thu của công ty trong tháng 10, mục này vẫn để trống trong tài liệu S-1 đã cập nhật.

Kỳ vọng định giá cũng đang bị hạ xuống. Tờ Wall Street Journal đưa tin, ba nhà đầu tư chính dự kiến tham gia đặt mua cho rằng, sau đợt bán tháo, công ty khó có thể đạt được định giá 1.5 nghìn tỷ USD như kỳ vọng trước đó, trong đó một nhà đầu tư cho rằng có thể gần hơn với 1 nghìn tỷ USD. Chỉ hơn một tháng trước, định giá mà thị trường thảo luận vẫn ở quanh mức 2 nghìn tỷ USD.

Điểm mấu chốt khác là Nvidia sẽ công bố báo cáo tài chính quý ba vào ngày 17 tháng 11 sau khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa, thị trường không có kỳ vọng thấp cho báo cáo này. Nvidia đã đưa ra hướng dẫn vào tháng 8 rằng doanh thu trong quý này khoảng 108 tỷ USD, tăng khoảng 106% so với năm trước, sự đồng thuận của các nhà phân tích là khoảng 109 tỷ USD. Hướng dẫn này không bao gồm doanh thu từ hoạt động tính toán trung tâm dữ liệu tại thị trường Trung Quốc.

Điều mà các nhà đầu tư quan tâm hơn cả con số doanh thu là quan điểm của ban lãnh đạo về triển vọng nhu cầu. Nvidia đã cảnh báo trong báo cáo rủi ro quý rằng tình trạng thiếu điện, hạn chế tài chính và các rào cản quy định trong xây dựng trung tâm dữ liệu có thể làm chậm tiến độ triển khai của khách hàng và ảnh hưởng đến tăng trưởng doanh thu. Sau khi Đảng Dân chủ giành chiến thắng, những rủi ro này đang là tâm điểm mà các nhà đầu tư đánh giá lại.

Là công ty cốt lõi trong chuỗi cơ sở hạ tầng AI, phát biểu của Nvidia sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến đánh giá của thị trường về nhịp độ xây dựng trung tâm dữ liệu, các công ty khai thác chuyển đổi sang AI cũng nằm trong chuỗi này.

Từ thị trường chứng khoán Mỹ đến châu Á - Thái Bình Dương, rồi đến thị trường tiền điện tử, chủ đề chính của đợt giảm này luôn là giao dịch AI. Nhà chiến lược của JPMorgan, Nikolaos Panigirtzoglou, trước đó đã cảnh báo rằng các quỹ đầu cơ có thể cần vài tuần để thị trường ổn định sau đợt bán tháo tháng 10, trước khi họ tái thiết lập vị thế trong AI. Giám đốc đầu tư của Hennion & Walsh, Kevin Mahn, cũng cho rằng thị trường sẽ còn nhiều biến động hơn nữa trong thời gian tới.

Đợt IPO của Anthropic và báo cáo tài chính của Nvidia sẽ được công bố trong hai tuần tới. Kết quả của chúng không chỉ liên quan đến cổ phiếu công nghệ mà còn quyết định liệu đợt giảm giá từ cổ phiếu Mỹ lan sang cổ phiếu chip châu Á-Thái Bình Dương và tài sản tiền điện tử có tìm được điểm dừng hay không.

Nhà phê bình tiền điện tử Warren có thể lãnh đạo Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, luật pháp về tiền điện tử lại rơi vào bế tắc

Về mặt chính sách quản lý, chiến thắng của đảng Dân chủ có thể cũng ảnh hưởng không nhỏ đến ngành công nghiệp tiền điện tử.

Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện thân thiện với tiền điện tử, French Hill, mặc dù đã tái đắc cử, nhưng với việc đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát Hạ viện, ông sẽ bàn giao vị trí chủ tịch vào tháng 1 năm sau. Theo Reuters, nghị sĩ Dân chủ kỳ cựu Maxine Waters là ứng cử viên hàng đầu để kế nhiệm.

Về phía Thượng viện, Elizabeth Warren, người lâu nay có thái độ chỉ trích đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, dự kiến sẽ lãnh đạo Ủy ban Ngân hàng. Bà đã từng đồng ký thư gửi Bộ Tư pháp và Bộ Tài chính, yêu cầu giải thích về cuộc điều tra đối với hoạt động tiền điện tử của gia đình Trump.

Các đảng viên Dân chủ cũng luôn kiên quyết yêu cầu thêm điều khoản đạo đức hạn chế xung đột lợi ích của các quan chức chính phủ vào dự luật CLARITY, theo Bloomberg, chính sự khác biệt này đã khiến dự luật bị đình trệ. Vào tháng 9 năm nay, dự luật CLARITY đã không thể tiến lên trong cuộc bỏ phiếu quy trình tại Thượng viện với tỷ lệ 49 phiếu chống 50 phiếu.

Warren cũng có thái độ cứng rắn đối với các sản phẩm liên quan đến tiền điện tử mới. Vào ngày 3 tháng 11, CFTC đã thông báo cho phép hợp đồng vĩnh viễn của cổ phiếu được niêm yết giao dịch tại sàn giao dịch đã đăng ký của họ, Warren ngay lập tức phát biểu rằng các sản phẩm rủi ro cao như vậy dễ dẫn đến giao dịch nội gián và có thể gây ra biến động nghiêm trọng cho thị trường.

Nhiều tổ chức cho rằng luật pháp về tiền điện tử sẽ bị trì hoãn thêm. Brian Gardner, chiến lược gia chính sách Washington của Stifel, cho rằng dự luật CLARITY sẽ không có khả năng tiến lên trong thời gian còn lại của Quốc hội này, xác suất đạt được thỏa hiệp lưỡng đảng trong Quốc hội tiếp theo cũng rất thấp, ông còn dự đoán Warren sẽ tiến hành điều tra các công ty tiền điện tử. Nhà phân tích Ed Groshans của Compass Point chỉ ra rằng, sau khi Warren lãnh đạo Ủy ban Ngân hàng, sự phổ biến của tài sản tiền điện tử sẽ chủ yếu phụ thuộc vào các hành động quản lý của SEC và CFTC.