Hyperliquid hệ sinh thái L2 đầu tiên Elysium hôm nay chính thức ra mắt trên mạng chính: Tại sao nó quan trọng đối với Hyperliquid?

Tác giả: Cốc Dữ, ChainCatcher

Ngày 9 tháng 11, mạng Layer2 Elysium thuộc Kinetiq chính thức ra mắt trên mạng chính.

Khác với nhiều chuỗi công khai mới ra mắt cần tốn nhiều công sức để tìm kiếm các dự án sinh thái, Elysium trước khi chính thức mở cửa đã thu hút một loạt cơ sở hạ tầng và ứng dụng trưởng thành tuyên bố hỗ trợ. Từ Uniswap, KyberSwap, 0x, đến OpenSea, Derive, xStocks, rồi đến giao thức cross-chain Wormhole, Mayan, bao phủ nhiều lĩnh vực như giao dịch, thanh khoản, sản phẩm phái sinh, NFT, tài sản token hóa và dịch vụ dữ liệu.

Sự "hoành tráng" của buổi ra mắt này khiến người ta liên tưởng đến hai lần phát hành chuỗi mới khác trong năm nay: Layer1 Arc cấp tổ chức của Circle ra mắt trên mạng chính vào ngày 16 tháng 9, ngay trong ngày đầu tiên đã tập hợp hơn 190 đối tác sinh thái, và nhận được sự hỗ trợ từ 11 tổ chức tài chính và thanh toán truyền thống như Mastercard, Visa; Robinhood ra mắt Robinhood Chain cũng vào ngày 1 tháng 7, cũng có gần trăm dự án tuyên bố hỗ trợ.

Việc ra mắt Elysium gần như là một kịch bản lặp lại. Điều đặc biệt của Elysium là nó không cố gắng xây dựng một hệ sinh thái tài chính mới từ con số không, mà hy vọng tận dụng thanh khoản giao dịch, người dùng và cấu trúc thị trường đã tích lũy của Hyperliquid để mở rộng khả năng chứa đựng ứng dụng của nó.

Sự khác biệt này cần phải bắt đầu từ nguồn gốc của nó.

I. Nguồn gốc: "Người nhà" của Hyperliquid đến bù đắp cho phần thiếu hụt

Elysium không phải là sản phẩm của một nhóm bên ngoài cố gắng tận dụng sự nổi bật, mà được xây dựng bởi Kinetiq - giao thức staking thanh khoản hàng đầu trong hệ sinh thái Hyperliquid, là đơn vị phát hành kHYPE.

Vị trí của Kinetiq trong hệ sinh thái Hyperliquid khá vững chắc: TVL vượt 1,2 tỷ USD, dòng sản phẩm đã từ staking thanh khoản đơn lẻ mở rộng sang sản phẩm staking tổ chức iHYPE, sản phẩm lợi nhuận Earn, nền tảng triển khai sàn giao dịch vĩnh viễn HIP-3 và nền tảng vĩnh viễn tự vận hành Markets. Về đội ngũ, các nhà sáng lập công khai bao gồm nhà phát triển ẩn danh Omnia, Co-CEO Magnus Lai và CTO Justin Greenberg, trước đó đã nhận được 1,75 triệu USD từ vòng hạt giống do Maven 11 dẫn đầu, với sự tham gia của các tổ chức như Pier Two, Chorus One, IMC, Flowdesk, Susquehanna Crypto.

Điều quan trọng hơn là vấn đề mà nó cần giải quyết. Hyperliquid lâu nay tồn tại một sự mất cân bằng cấu trúc: hợp đồng vĩnh viễn vượt trội, trong khi giao dịch spot và ứng dụng DeFi vẫn khó có sự phát triển. Dữ liệu giám sát trên chuỗi cho thấy, khối lượng giao dịch spot của Hyperliquid đã giảm xuống mức thấp nhất trong 15 tháng so với Binance, hoạt động của cơ chế tạo lập thị trường HIP-2 giảm xuống mức thấp nhất kể từ Q4 năm 2024; trong khi đó, khối lượng giao dịch spot trên chuỗi do PropAMM dẫn dắt trên Solana lâu nay gấp hơn 30 lần khối lượng giao dịch spot của HyperCore, ngay cả Robinhood Chain mới ra đời cũng có thể đạt khoảng 10 lần khối lượng giao dịch spot của HyperCore.

Thiếu hụt chức năng phát hiện giá spot đang trở thành điểm yếu lớn nhất trong tham vọng thách thức các CEX hàng đầu của Hyperliquid. Elysium chính là nhằm vào sự thiếu hụt này: nó cố gắng thông suốt một con đường vận chuyển tài sản hoàn chỉnh - phát hành token → khởi động thanh khoản AMM → sổ lệnh giao dịch spot HyperCore → thị trường hợp đồng vĩnh viễn HIP-3, cho phép các ứng dụng kiểu PropAMM truy cập trực tiếp vào dữ liệu sổ lệnh của HyperCore.

Nói cách khác, Elysium không chỉ đơn giản là "thêm một L2 cho hệ sinh thái Hyperliquid", mà là bước tiến quan trọng trong việc chuyển đổi Hyperliquid từ "nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn" sang "cơ sở hạ tầng giao dịch + chuỗi ứng dụng". Điều này cũng giải thích tại sao các dự án trong hệ sinh thái sẵn sàng coi nó như "công việc của nhà mình".

II. Công nghệ: Mở rộng "làn đường" của HyperEVM lên 600 lần

Nguyên nhân Hyperliquid cần một L2 bắt nguồn từ sự lựa chọn thiết kế có chủ ý của nó: khối của HyperEVM được giữ rất nhỏ một cách có ý thức, điều này giúp lớp cơ sở đủ tinh gọn, nhưng cũng hạn chế trần khả năng thông lượng của ứng dụng.

Giải pháp của Elysium là một bộ "lắp ráp tiêu chuẩn + tùy chỉnh bản địa sinh thái": nó là một chuỗi có khả năng thông lượng cao dựa trên Arbitrum Orbit (Nitro + ArbOS tiêu chuẩn), nhưng lớp thanh toán không phải là Ethereum, mà là HyperEVM - môi trường hợp đồng thông minh của Hyperliquid, và được triển khai phối hợp với HyperCore chịu trách nhiệm giao dịch.

Về thông số hiệu suất, Elysium đặt mục tiêu 300 triệu gas mỗi giây, 30 triệu gas mỗi khối, khoảng 100 mili giây khoảng cách giữa các khối - chính thức so sánh với HyperEVM, nơi mỗi 60 giây chỉ xử lý được 30 triệu gas, cho thấy sự khác biệt lên tới 600 lần. Tính khả dụng dữ liệu sử dụng giải pháp ủy ban AnyTrust, và phát hành dữ liệu đầy đủ cho HyperEVM như một biện pháp tự động quay lại; rút tiền sử dụng cơ chế rút tiền lạc quan tiêu chuẩn. Về mặt sắp xếp, mạng vận hành bộ sắp xếp G2 của Conduit, kiến trúc cơ sở tầng đáp ứng tiêu chuẩn an toàn SOC II Type 2.

Thiết kế mang tính sinh thái nhất là: Elysium không có token riêng, cũng không thiết lập chương trình điểm, token gas bản địa chính là HYPE. Cấu hình ra mắt là một bộ sắp xếp đơn, sắp xếp phí ưu tiên trung lập, không thiết lập kênh giao dịch đặc quyền; đo lường MEV, Timeboost, chứng minh gian lận không giấy phép dựa trên BoLD và kiểm toán được liệt kê là các mục tăng cường trong tương lai.

Đối với các nhà phát triển, đây gần như là một chuỗi "không có chi phí di chuyển": khả năng tương thích EVM tiêu chuẩn có nghĩa là MetaMask, hợp đồng Solidity, hồ bơi kiểu Uniswap có thể sử dụng ngay; đối với người dùng, sự khác biệt duy nhất mà họ cảm nhận là tốc độ và phí giao dịch.

III. Mô hình kinh tế: Hố đen nhu cầu HYPE, vòng quay giá trị KNTQ

Thiết kế "HYPE là Gas duy nhất" có nghĩa là Elysium không cần phải phát triển một nền kinh tế token gas độc lập, mà là liên kết trực tiếp việc sử dụng mạng với hệ thống kinh tế của Hyperliquid. Mỗi giao dịch sẽ tạo ra nhu cầu thực tế đối với HYPE.

Đồng thời, doanh thu từ bộ sắp xếp cũng được thiết kế thành cơ chế hồi lưu hai chiều. Theo kế hoạch được Kinetiq công bố, khoảng 50% doanh thu từ bộ sắp xếp sẽ được sử dụng để mua lại công khai và tiêu hủy KNTQ, khoảng 25% còn lại sẽ được định hướng hoàn trả cho các ứng dụng mang lại lưu lượng cho mạng, phần còn lại sẽ vào Kho bạc Kinetiq.

Cơ chế phân phối này cố gắng hình thành một vòng khép kín: tiêu thụ gas được HYPE thu hút, một phần doanh thu mạng thông qua mua lại tiêu hủy quay lại KNTQ, các ứng dụng thì nhận được khuyến khích thông qua chia sẻ lưu lượng.

Đối với Kinetiq, Elysium không chỉ là một sản phẩm cơ sở hạ tầng độc lập, mà còn là một bộ khuếch đại cho các doanh nghiệp hiện tại của nó: staking, phát hành, giao dịch và sử dụng mạng có thể hình thành sự hợp tác hơn nữa.

Vào ngày thông báo, KNTQ đã tăng 30% trong một thời gian ngắn, thị trường đã phản ứng trước mô hình kinh tế này. Tuy nhiên, liệu cơ chế mua lại có thực sự tạo ra giá trị lâu dài hay không, cuối cùng vẫn phụ thuộc vào khối lượng giao dịch mạng và doanh thu thực tế, chứ không chỉ đơn thuần là thiết kế cơ chế.

IV. Sinh thái: "Cuộc chiến trăm đội" của Launchpad và những lo ngại

Hình ảnh nổi bật nhất của hệ sinh thái Elysium là sự chạy đua dày đặc của các Launchpad. Chỉ sau vài tuần ra mắt trên mạng thử nghiệm, đã có hơn mười bệ phóng tuyên bố tham gia, hàng nghìn token đã được tạo ra - sự ra đời của các công cụ dữ liệu như ElyScreener là vì "không ai có thể xem tất cả các đồng coin ở một nơi".

Bản đồ sinh thái trong ngày ra mắt mạng chính có thể được chia thành vài loại: về cơ sở hạ tầng giao dịch, Uniswap, KyberSwap, Aero, ArcherSwap cung cấp lớp thanh khoản; lớp phát hành thì cạnh tranh nhất, aka.fun (trước đó đã ra mắt trên mạng chính Arc), BunnyPad, PerpMe, Oxley, Neuriio, Ascend (đối tác chính thức) mỗi nơi đều có chiêu trò riêng - định giá đấu giá, phát hành một giao dịch, phát hành token tự chủ AI Agent, token hóa tài khoản xã hội; sản phẩm phái sinh và thị trường dự đoán được bổ sung bởi Derive V3, Speculate (kết nối với thị trường kết quả HIP-4); NFT và trò chơi có AtlasHL, slymz, TORPOR, Frog Flip, Eloscape bao phủ, trong đó Eloscape đồng thời hỗ trợ Robinhood Chain, HyperEVM và Elysium - một chuỗi mới chọn cách bố trí giữa nhiều "chuỗi mới cùng thế hệ", bản thân điều này đã cho thấy Elysium đã được đưa vào hệ tọa độ cạnh tranh của các chuỗi mới cùng bậc với Arc và Robinhood Chain.

Nhưng mặt khác của sự thịnh vượng là những lo ngại. Thứ nhất, cấu trúc sinh thái rõ ràng "nặng đầu nhẹ chân" - trong gần 30 dự án, phần lớn là cơ sở hạ tầng Launchpad và Meme, loại ứng dụng này có vòng đời người dùng ngắn, giá trị tích lũy mỏng, liệu có thể hỗ trợ cho "bức tranh hoàn thiện giao dịch spot" hay không, cần phải đặt một dấu hỏi. Thứ hai, giai đoạn khởi động mạng chỉ có bộ sắp xếp cấp phép đơn, chứng minh gian lận không giấy phép chưa được ra mắt, tính an toàn về mặt lộ trình vẫn thuộc về "cam kết". Thứ ba, do chính thức không có token, không có điểm, các loại "token Elysium" xuất hiện dày đặc trên chuỗi đều cần phải coi như lừa đảo - chính thức đã nhiều lần nhắc nhở, bất kỳ token Elysium nào, tiền bán trước hoặc yêu cầu điểm đều thuộc dạng nghi ngờ.

Kết luận

Nhìn lại việc ra mắt Elysium, điều thực sự đáng chú ý không phải là một chỉ số kỹ thuật nào đó, mà là xu hướng ngành mà nó tiết lộ: ngưỡng cạnh tranh của chuỗi mới đang được định nghĩa lại - Arc dựa vào tín dụng tổ chức và câu chuyện tuân thủ của Circle, Robinhood Chain dựa vào cảnh độc quyền token hóa cổ phiếu Mỹ, còn Elysium dựa vào việc "nuôi dưỡng vòng lặp nội bộ để hỗ trợ vòng lặp bên ngoài" trong hệ sinh thái Hyperliquid: sử dụng dòng tiền từ hợp đồng vĩnh viễn và tâm lý người dùng để bù đắp cho những thiếu sót trong giao dịch spot và ứng dụng.

Trong nửa năm qua, từ PropAMM của Solana đến RWA giao ngay của Robinhood Chain, Hyperliquid đã nhiều lần bị chỉ trích vì sự tụt hậu trong lĩnh vực giao ngay. Sự thành bại của Elysium sẽ quyết định liệu Hyperliquid có thể biến tài sản và lưu lượng của "vua hợp đồng vĩnh viễn" thành nền tảng cho một đế chế giao dịch hoàn chỉnh hay không. Sự phấn khởi vào ngày ra mắt chỉ là vé vào cửa ------ liệu khối lượng giao dịch giao ngay có thực sự được kích hoạt hay không, mới là bài kiểm tra đầu tiên mà chuỗi này phải vượt qua.