Anthropic chống chọi với sự sụt giảm mạnh và tiến hành IPO: buổi roadshow có thể bắt đầu vào thứ Ba, định giá có thể giảm thêm 20%

Mặc dù lĩnh vực AI gần đây đã trải qua một đợt bán tháo mạnh mẽ, Anthropic vẫn quyết định đứng vững trước áp lực thị trường để tiến hành IPO, đợt niêm yết quy mô lớn này sẽ trực tiếp kiểm tra sự ưa thích rủi ro và ý định định giá của thị trường công khai đối với các tài sản AI tiên tiến.

Theo báo cáo mới nhất từ Wall Street Journal, một tuần trước, các nhà đầu tư dự kiến mục tiêu định giá của Anthropic khoảng 1,5 nghìn tỷ USD, nhưng sau khi chứng kiến sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu các công ty AI, một số nhà đầu tư chính hiện đang hy vọng mục tiêu định giá sẽ thấp hơn. Hiện tại, các giám đốc điều hành của công ty đang gặp gỡ các ngân hàng Goldman Sachs và Morgan Stanley để thảo luận về việc xác định khoảng định giá cuối cùng.

Theo Bloomberg ngày 6 cho biết từ một nguồn tin, một số nhà đầu tư tiềm năng đã thảo luận về mức định giá đã giảm xuống khoảng 1,2 nghìn tỷ đến 1,3 nghìn tỷ USD, thậm chí có người xem xét mức thấp tới 1,1 nghìn tỷ USD.

Báo cáo cho biết, Anthropic đã sắp xếp các cuộc gặp với các nhà đầu tư quan trọng trong tuần này, với mục tiêu để cổ phiếu của họ bắt đầu giao dịch vào thứ Năm hoặc thứ Sáu tuần tới. Công ty vẫn có khả năng trì hoãn mục tiêu định giá và chờ đợi điều kiện thị trường thuận lợi hơn, nhưng điều này có thể gây ra sự hoảng loạn trên thị trường.

Tiến trình IPO này và mức định giá cuối cùng không chỉ liên quan đến quy mô huy động vốn của chính Anthropic, mà còn trở thành một chỉ báo về định giá của toàn bộ chuỗi ngành công nghiệp AI, ảnh hưởng trực tiếp đến việc đánh giá lại chi tiêu vốn cao cho cơ sở hạ tầng AI và triển vọng thương mại của nó.

Nỗ lực niêm yết trước Lễ Tạ ơn, dự báo định giá đối mặt với điều chỉnh

Lịch trình IPO của Anthropic đã bước vào giai đoạn quan trọng.

Theo Bloomberg, theo quy định liên quan, sau khi nộp hồ sơ công khai vào ngày 26 tháng 10, Anthropic có thể bắt đầu tiếp thị IPO chính thức sớm nhất vào ngày 10 tháng 11. Nếu tiến triển thuận lợi, công ty có thể hoàn thành định giá trong tuần của ngày 16 tháng 11, kịp thời để niêm yết trên Nasdaq trước kỳ nghỉ Lễ Tạ ơn của Mỹ vào ngày 26 tháng 11, với mã chứng khoán là "ANT".

Tuy nhiên, sự biến động mạnh mẽ của thị trường đã khiến định giá trở thành trọng tâm của cuộc đấu tranh giữa các bên. Vài tháng trước, thị trường đã thảo luận về con số định giá khoảng 2 nghìn tỷ USD, nhưng Anthropic hiện gần như chắc chắn sẽ phải chấp nhận một mức định giá thấp hơn nhiều. Theo một nguồn tin từ Bloomberg ngày 6, một số nhà đầu tư tiềm năng đã thảo luận về mức định giá đã giảm xuống khoảng 1,2 nghìn tỷ đến 1,3 nghìn tỷ USD, thậm chí có người xem xét mức thấp tới 1,1 nghìn tỷ USD.

Đối với các ngân hàng đầu tư, chiến lược định giá là rất quan trọng. Nếu mục tiêu đặt quá cao, nhu cầu của nhà đầu tư có thể bị tổn hại và dẫn đến việc giá cổ phiếu giảm; nếu khoảng định giá quá thấp, công ty và các ngân hàng sẽ phải đối mặt với chỉ trích "để lại tiền trên bàn". Trong thực tế, các ngân hàng đôi khi sẽ khuyến khích công ty đưa ra mức giá thấp hơn một chút so với dự kiến, để sau đó có thể tăng giá với lý do nhu cầu của nhà đầu tư mạnh mẽ. Dự kiến tài liệu nộp trong tuần này sẽ nêu rõ số lượng cổ phiếu dự kiến bán ra và giá cả, và có thể tiết lộ các nhà đầu tư nổi tiếng đã cam kết mua theo giá IPO.

Khó khăn từ chính trị và thị trường, khái niệm AI đối mặt với việc định giá lại

Thách thức mà IPO của Anthropic phải đối mặt không chỉ là sự khác biệt trong định giá của các nhà đầu tư mà còn bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi trong ưa thích rủi ro của toàn bộ chuỗi ngành công nghiệp AI. Sau cuộc bầu cử giữa kỳ ở Mỹ, một nhóm người có thái độ hoài nghi đối với AI đã nắm quyền và ban hành lệnh tạm dừng có thể làm chậm sự phát triển của các trung tâm dữ liệu ở Mỹ, dẫn đến việc chỉ số Nasdaq Composite mất đi 2,5 nghìn tỷ USD giá trị trong một ngày.

Sự biến động của thị trường đã khiến chỉ số biến động Chicago Board Options Exchange (VIX) vượt qua mức 25 lên trên 28. Matt Kennedy, chiến lược gia cấp cao của Renaissance Capital cho biết, khi VIX ở mức trên 25, các doanh nghiệp thường xem xét việc trì hoãn IPO. Hơn nữa, lo ngại về sự thiếu rõ ràng trong các khoản đầu tư lớn vào AI và tiềm năng lợi nhuận của chúng ngày càng gia tăng, trước đó đối thủ của Anthropic là OpenAI đã huy động được số tiền chưa đến một nửa mục tiêu ban đầu trong vòng tài trợ gần đây, và định giá cũng thấp hơn mục tiêu 1,25 nghìn tỷ USD.

Tuy nhiên, thị trường sau đó đã xuất hiện một mức độ phục hồi nhất định. Sự phục hồi của chỉ số S&P 500 và chỉ số Philadelphia Semiconductor, cùng với sự giảm của chỉ số VIX, có thể đã cung cấp thêm sự tự tin cho Anthropic trong việc tiếp tục tiến hành niêm yết. Matt Kennedy cho rằng, IPO của Anthropic khác với các doanh nghiệp thông thường, môi trường thị trường hiện tại chưa chắc đã đủ để buộc họ phải trì hoãn niêm yết, nhưng yêu cầu của nhà đầu tư về mức giá chiết khấu và định giá có thể cao hơn.

Tăng trưởng doanh thu cao gặp phải sự chậm lại, nhà đầu tư chú ý đến chi phí tính toán

Một vấn đề cốt lõi khác trong tranh cãi về định giá là liệu Anthropic có thể chứng minh rằng sự tăng trưởng doanh thu của mình đủ để hỗ trợ mức định giá lớn của IPO. Hồ sơ IPO cho thấy, doanh thu của Anthropic trong quý ba đạt 16,956 tỷ USD, tăng 1127% so với năm trước. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng đã xuất hiện dấu hiệu chậm lại, mức tăng trưởng quý ba so với quý trước giảm xuống còn 47%, thấp hơn nhiều so với mức tăng trưởng 144% trong quý hai.

Hiệu suất lợi nhuận cũng chịu áp lực. Trong quý ba, Anthropic ghi nhận lỗ hoạt động 567 triệu USD, lỗ ròng đạt 23,291 triệu USD. Việc chuyển từ có lãi sang lỗ chủ yếu do chi phí mua năng lực tính toán ngắn hạn khoảng 5 tỷ USD, cùng với khoảng 2 tỷ USD chi phí phi tiền mặt liên quan đến chương trình khớp quỹ cho nhân viên. Điều khiến thị trường chú ý hơn nữa là tổng số tiền chi cho việc mua năng lực tính toán và cam kết cơ sở hạ tầng lên tới 895,4 tỷ USD.

Theo Reuters, các nhà đầu tư hiện vẫn đang chờ đợi dữ liệu doanh thu tháng 10 của Anthropic, hy vọng từ đó có thể đánh giá liệu công ty có thể đảo ngược xu hướng tăng trưởng chậm lại gần đây hay không. Hiệu suất doanh thu, mức sử dụng của khách hàng doanh nghiệp và khả năng kiểm soát chi phí tính toán sẽ là những chỉ số cốt lõi mà nhà đầu tư sẽ đặt câu hỏi trong thời gian roadshow.

Quy mô huy động vốn có thể lập kỷ lục, ý nghĩa chỉ báo ngành nổi bật

Là một trong những công ty đầu tiên tập trung vào phát triển các mô hình AI tiên tiến và cố gắng niêm yết trên thị trường công khai, quy mô và định giá của đợt phát hành này của Anthropic sẽ cung cấp một tham chiếu quan trọng cho toàn bộ ngành AI.

Thị trường đang theo dõi chặt chẽ xem liệu IPO của Anthropic có thể so sánh với hiệu suất niêm yết kỷ lục của SpaceX thuộc sở hữu của Elon Musk hay không. SpaceX trong đợt phát hành trước đó đã được định giá khoảng 1,77 nghìn tỷ USD, huy động được số tiền từ 75 tỷ đến 86,2 tỷ USD. Theo Reuters, quy mô phát hành của Anthropic thậm chí có thể đạt tới 100 tỷ USD.

Đợt IPO siêu lớn này do Goldman Sachs và Morgan Stanley dẫn đầu, cùng với 20 ngân hàng khác tham gia, tình hình thực tế của việc đăng ký sẽ đưa ra tín hiệu rõ ràng: sau khi trải qua sự điều chỉnh mạnh mẽ của cổ phiếu khái niệm AI, thị trường công khai thực sự sẵn sàng trả mức phí cao như thế nào cho tiềm năng tăng trưởng dài hạn của các công ty AI tiên tiến.

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân và cũng không xem xét đến mục tiêu đầu tư, tình hình tài chính hoặc nhu cầu đặc biệt của từng người dùng. Người dùng nên xem xét liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với tình huống cụ thể của họ hay không. Đầu tư dựa trên đó, trách nhiệm tự chịu.