华为剥离的超聚变过会，拟募资 80 亿元

服务器厂商超聚变通过深交所创业板 IPO 上市委审核，计划募资 80 亿元，为今年创业板上会企业拟募资规模新高。超聚变前身是华为 x86 服务器业务，2021 年从华为剥离，目前由河南省国资委实际控制。据 IDC 数据，2025 年超聚变在中国服务器市场出货量排名第二，市场份额为 14.2%。

2025 年公司营收为 582.46 亿元。2026 年上半年营收 372.86 亿元，其中 AI 服务器贡献约 198.52 亿元，占主营业务收入的 53.29%。同期净利润为 21.08 亿元，超过去年全年的两倍。同期经营活动现金流净流出 156.85 亿元，短期借款从去年底的 15.63 亿元增至 180.26 亿元。

公司表示，AI 服务器需求增长需要提前采购芯片和零部件，供应商要求较快付款，客户回款相对较慢，资金被库存和应收账款占用。截至 6 月底，存货余额为 356.62 亿元。深交所审核时追问业绩增长能否持续，以及现金流、客户和供应商集中度等风险。目前 IPO 仅通过上市委审核，尚未完成注册和发行。