So sánh phí funding hợp đồng vĩnh cửu cổ phiếu: Đánh giá chi phí long/short và kỳ hạn nắm giữ
FTác giả: Flowie
Ngày đăng: Jul 30, 2026Ảnh chụp dữ liệu: Jul 23, 2026Cập nhật lần cuối: Jul 30, 2026
Tác giả: Flowie｜Tác giả nội dung ChainCatcher, tập trung vào RWA, diễn giải câu chuyện thực sự của Web3.
Bản tóm tắt nhanh về tỷ lệ cấp vốn không thể trả lời chi phí thực tế của các vị thế mua hoặc bán trong một khoảng thời gian vị thế. Những gì nó ghi lại là trường tỷ giá được nền tảng hiển thị tại một thời điểm cụ thể, thay vì hóa đơn phí đã hoàn thành hướng thanh toán, số lần thanh toán và số tiền được tính toán. Khi so sánh các sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn chứng khoán và các nền tảng liên quan, ảnh chụp nhanh phù hợp để thiết lập phạm vi nghiên cứu trước tiên; viết trực tiếp là "cái nào rẻ hơn" sẽ bỏ qua các điều kiện chính.
Kết luận đầu tiên: ảnh chụp nhanh tỷ lệ cấp vốn không thể một mình xác định chi phí của các vị thế mua và bán
Trước tiên hãy xem nó trả lời điều gì. Tỷ lệ cấp vốn là trường hiển thị trong hợp đồng vĩnh viễn, có thể được sử dụng để quan sát trạng thái tỷ giá tại một thời điểm nhất định.
Nhìn lại nó không trả lời gì cả. Các dấu cộng và dấu trừ trong bảng không tự động đưa ra hướng thanh toán của hợp đồng mục tiêu, cũng như không cho người đọc biết số lần thanh toán sẽ diễn ra.
Cuối cùng sửa lại thứ tự xem xét. Trước tiên hãy giữ lại giá trị ban đầu của cùng một ảnh chụp nhanh, sau đó xác nhận các quy tắc hợp đồng mục tiêu, chu kỳ thanh toán và tầm giá trị vị thế; nếu không có bất kỳ điều nào trong số này, ảnh chụp nhanh sẽ không được xếp hạng hàng năm hoặc xếp hạng trong danh sách chi phí dài hạn.
Những gì được ghi trong tỷ lệ tài trợ: chuyển khoản định kỳ, không phải phí dịch vụ nền tảng thống nhất
Tỷ lệ cấp vốn có thể được thiết kế như một cơ chế thanh toán định kỳ giữa hai bên của vị thế hợp đồng vĩnh viễn. "A Primer on Perpetuals" thảo luận về một loại hợp đồng vĩnh viễn đặt tỷ lệ cấp vốn làm thỏa thuận thanh toán giữa hai bên. Vấn đề ở đây không phải là ngoại suy một thiết kế nhất định như một quy tắc thống nhất cho tất cả các nền tảng, mà trước tiên phải phân biệt nó với phí dịch vụ cố định mà sàn giao dịch tính: nó là một phần của cơ chế hợp đồng cụ thể.
Phần giải thích về chi phí tỷ lệ cấp vốn trước tiên phải được đọc cùng với lịch thanh toán định kỳ của nó. Nghiên cứu của NBER về định giá hợp đồng tương lai vĩnh viễn Thảo luận về các khoản thanh toán quỹ định kỳ trong cơ chế neo giá hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Đối với việc đọc đồng hồ, điều này có nghĩa là nó cũng là một tỷ lệ phần trăm. Nếu bạn không biết hợp đồng cụ thể, các quy tắc thanh toán và thỏa thuận giải quyết tương ứng với hợp đồng đó, bạn không thể đánh đồng nó với chi phí của cùng khoảng thời gian nắm giữ.
Vì vậy, bài viết này sẽ không viết tỷ giá dương hoặc âm dưới dạng quan điểm định hướng, cũng như không đưa ra danh sách "sàn giao dịch chi phí thấp" dựa trên tỷ giá một điểm. Cách đọc đáng tin cậy hơn là: trước tiên hãy sử dụng giá trị trang làm tín hiệu nghiên cứu cần kiểm tra, sau đó quay lại trang quy tắc của hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu mục tiêu để xác nhận thời điểm và mức độ xảy ra.
Ảnh chụp nhanh về tỷ lệ tài trợ của 29 sàn giao dịch: đầu tiên giữ lại các giá trị được hiển thị, sau đó giữ lại các giá trị còn thiếu
Bảng sau giữ nguyên hoàn toàn tỷ lệ cấp vốn được hiển thị bởi RootData vào lúc 17:30-23-07-2026 cho 29 nền tảng, cũng như "--" ban đầu. Trang xếp hạng phái sinh vốn chủ sở hữu RootData là nguồn dữ liệu cho bảng này. Bảng được trình bày theo xếp hạng toàn diện của trang và không được sắp xếp lại theo tỷ lệ tài trợ; điều này có thể duy trì phạm vi phủ sóng của nền tảng và tránh đọc nhầm trường ảnh chụp nhanh dưới dạng xếp hạng chi phí.
RootData so sánh tỷ lệ cấp vốn với OI, khối lượng, tính thanh khoản, chênh lệch và phí dưới dạng các trường so sánh độc lập. Ghi chú xếp hạng chứng khoán phái sinh của RootData cung cấp khuôn khổ cho trường này. Do đó, tỷ giá có thể giúp đưa ra các câu hỏi ở bước tiếp theo nhưng không thể thay thế cho việc kiểm tra các khoản phí khác, điều kiện thị trường hoặc quy tắc sản phẩm.
<đầu>
Xếp hạng trang toàn diện
Sàn giao dịch và các nền tảng liên quan
Tỷ lệ tài trợ
1
Binance
+0,0001%
2
Bybit
-0,0002%
3
OKX
0%
4
Bitget
-0,0002%
5
Bit của chúng tôi
+0,0001%
6
Cổng
+0,0003%
7
Siêu lỏng
+0,0002%
8
Nhẹ hơn
+0,0008%
9
BingX
+0,0001%
10
XT.COM
+0,0001%
11
Tội phạm Ondo
0%
12
Mở rộng
--
13
Phemex
0%
14
Bitunix
+0,005%
15
GRVT
+0,0015%
16
KuCoin
+0,0002%
17
edgeX
+0,0005%
18
MEXC
+0,0001%
19
MSX
--
20
OrangeX
+0,0003%
21
Coinbase
+0,0004%
22
Aster
+0,0003%
23
BitMart
-0,0003%
24
HTX
+0,0002%
25
BitMEX
0%
26
Kraken
+0,0193%
27
Crypto.com
+0,0001%
28
Nghịch lý
+0,0002%
29
Ostium
--
"--" có nghĩa là ảnh chụp nhanh trang này không hiển thị tỷ lệ cấp vốn khả dụng; nó không phải là 0% và không được thêm vào bất kỳ giá trị nào. 0% trong bảng cũng chỉ là giá trị được hiển thị tại thời điểm đó và không tự động có nghĩa là không có chuyển tiền trong toàn bộ thời gian vị thế cũng như không bao gồm phí giao dịch, chênh lệch hoặc chi phí sản phẩm khác. Việc giữ nguyên ba trạng thái này là cho phép các nền tảng đầu, giữa và đuôi có được bối cảnh dữ liệu giống nhau, thay vì tạo ra các kết luận so sánh không tồn tại.
Trước khi đọc tỷ giá thành chi phí vị thế, vẫn còn thiếu ba thông tin
Ký hiệu tỷ giá, thời gian thanh toán và giá trị vị thế là ba lớp thông tin không thể kết hợp trước khi so sánh chi phí nắm giữ. Họ trả lời "ai trả tiền", "điều đó xảy ra bao nhiêu lần" và "tỷ lệ phần trăm áp dụng với số tiền bao nhiêu". Nếu chỉ một trong các lớp được giữ lại, người đọc vẫn sẽ thấy số ảnh chụp nhanh thay vì kết quả thời gian lưu giữ tương đương.
Tốc độ chụp nhanh phản ứng với giá trị được hiển thị tại một thời điểm; nó không thể được chuyển đổi trực tiếp thành chi phí chu kỳ vị thế trước khi các quy tắc thanh toán, chu kỳ thanh toán và giá trị vị thế được kiểm tra.
Nhìn vào biển hiệu trước: phải quay lại quy định thanh toán của hợp đồng mục tiêu
Hướng thanh toán thực tế của biển hiệu phải dựa trên các quy tắc do hợp đồng mục tiêu công bố và không thể chỉ được suy ra từ ảnh chụp nhanh đa nền tảng. Quy tắc trang của các sàn giao dịch khác nhau, sản phẩm khác nhau hoặc hợp đồng khác nhau có thể khác nhau về tần suất thanh toán, kích hoạt thanh toán và phương thức hiển thị. Trước tiên, các nhà nghiên cứu nên xác nhận cách hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu mục tiêu xác định tỷ lệ, sau đó thảo luận về việc chuyển tiền mà các vị thế mua hoặc bán có thể phải đối mặt theo quy tắc này.
Hãy xem lại khoảng thời gian: cùng một tỷ lệ phần trăm không bằng cùng một chi phí nắm giữ
Tỷ giá chỉ có thể có ý nghĩa so sánh về mặt khoảng thời gian vị thế khi được xem cùng với chu kỳ thanh toán và thời điểm thanh toán thực tế. Ảnh chụp nhanh không hiển thị thực tế về việc "giữ trong bao lâu" và không đảm bảo rằng tỷ giá sẽ giữ nguyên trong mọi khoảng thời gian sau đó. Nhân trực tiếp giá trị được hiển thị hiện tại với số ngày, tuần hoặc năm tương đương với việc giả định các điều kiện chu kỳ, đường dẫn tốc độ và vị trí liên tục cùng một lúc. Những giả định này không được đưa vào bảng này.
Cuối cùng hãy xem giá trị vị thế: tỷ giá không được tự động chuyển đổi theo tỷ lệ ký quỹ
Khi đánh giá giao dịch chuyển tiền, bạn phải xác nhận giá trị vị thế hoặc giá tham chiếu được sử dụng trong hợp đồng, thay vì chỉ nhìn vào đòn bẩy hoặc số tiền ký quỹ ban đầu. Mức phí được hiển thị dưới dạng phần trăm và không bằng tỷ lệ ký quỹ; cùng một con số ký quỹ không nhất thiết phải tương ứng với cùng một giá trị vị thế theo các thông số kỹ thuật hợp đồng khác nhau. Không cần phải tính toán trước chi phí của bất kỳ ai ở đây, nhưng điều quan trọng cần biết là tỷ lệ phần trăm không đưa ra lời giải thích đầy đủ về chi phí nếu số tiền đô la chưa được đối chiếu.
Ví dụ nghiên cứu: Tỷ lệ tương tự cho thấy tại sao chi phí dài hạn không thể được xả trực tiếp
Nếu cùng một tỷ lệ hiển thị tương ứng với tần suất thanh toán khác nhau, hợp đồng cụ thể hoặc giá trị vị thế, thì không thể kết luận trực tiếp nền tảng nào có chi phí chu kỳ vị thế thấp hơn. Hãy tưởng tượng hai nền tảng hiển thị cùng một tỷ lệ cấp vốn tại cùng một thời điểm: Các quy tắc hợp đồng mục tiêu của Nền tảng A vẫn chưa được xác nhận và chu kỳ thanh toán của Nền tảng B vẫn chưa được xác nhận. Ngay cả khi hai con số hoàn toàn giống nhau, các nhà nghiên cứu vẫn không biết liệu chúng có cùng số lần chuyển tiền trong cùng một khoảng thời gian nắm giữ hay không, chưa nói đến liệu cả hai có sử dụng cỡ giá trị vị trí có thể so sánh trực tiếp hay không.
Ví dụ này không phải là ước tính chi phí. Nó chỉ mô tả một trình tự nghiên cứu: bước đầu tiên là giữ lại hai giá trị được hiển thị làm đối tượng quan sát của cùng một ảnh chụp nhanh; bước thứ hai là xác định vị trí hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu mục tiêu tương ứng; bước thứ ba là kiểm tra các quy tắc thanh toán, chu kỳ thanh toán và tầm cỡ giá trị; và cuối cùng người ta quyết định liệu thông tin này có đủ để hỗ trợ cho những so sánh tiếp theo hay không. Nếu thiếu bất kỳ điều nào trong số này, kết luận mang tính thông tin nhất không phải là đoán xem cái nào thấp hơn mà đánh dấu rõ ràng là "không thể so sánh trực tiếp vào thời điểm này".
Từ ảnh chụp nhanh đến hợp đồng: xem xét bốn bước để so sánh tỷ lệ cấp vốn
Tiêu chuẩn dữ liệu công khai RootData nêu rõ rằng khi so sánh các ảnh chụp nhanh bị đóng băng và các trang động, trước tiên bạn nên xác nhận thời gian quan sát và tầm cỡ trường. Khi xem tiêu chuẩn dữ liệu RootData, thẻ thời gian phải được ghi lại cùng với tên trường để tránh kết hợp các giá trị nhìn thấy ở các thời điểm khác nhau thành cùng một kết luận mà không có thẻ.
Thời gian cố định, hợp đồng định vị, chu kỳ xác nhận và tầm cỡ vị trí xác minh là một tập hợp các quy trình nghiên cứu giúp so sánh tỷ lệ tài trợ có thể xem xét được. Cụ thể, bạn có thể làm theo bốn bước sau:
Điểm quan sát cố định. Ghi lại thời gian và các trường của trang so sánh và không coi ảnh chụp nhanh cũ là tình trạng hiện tại.
Xác định vị trí các hợp đồng mục tiêu. Tỷ lệ cấp nền tảng chỉ cung cấp lối vào và cuối cùng bạn cần xác nhận hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu nào mà bạn đang nghiên cứu.
Xác nhận các quy tắc và chu kỳ. Đọc mô tả của hợp đồng về các dấu cộng và dấu trừ, hướng thanh toán và thỏa thuận thanh toán và không coi các giá trị được hiển thị trên nhiều nền tảng là một công thức thống nhất.
Kiểm tra số tiền. Xác nhận lại phương pháp tính giá trị vị thế hoặc giá tham chiếu; nếu cần cập nhật lối vào nghiên cứu, bạn có thể Xem xếp hạng nền tảng giao dịch chứng khoán RootData và nhận xét thời gian quan sát.
Bốn nhận định mà bảng tỷ lệ cấp vốn này không thay thế
Tuyên bố từ chối trách nhiệm của RootData coi nội dung này là một dịch vụ thông tin chứ không phải là lời khuyên đầu tư. Tuyên bố từ chối trách nhiệm công khai của RootData xác định ranh giới của việc sử dụng bài viết này: bảng phục vụ việc so sánh và nghiên cứu dữ liệu và không thay thế đánh giá cá nhân về giao dịch, đòn bẩy, thu nhập hoặc lựa chọn sản phẩm.
Không phải là một phán đoán mang tính định hướng. Dấu cộng hoặc dấu trừ không thể được viết dưới dạng chế độ xem dài hay ngắn nếu không đi chệch khỏi quy tắc hợp đồng mục tiêu.
Không phải là dự báo chi phí dài hạn. Ảnh chụp nhanh không đưa ra lộ trình tỷ giá trong tương lai cũng như không xác nhận cho người đọc điểm thanh toán thực tế đã vượt qua.
Không phải là bảng chi phí hoàn chỉnh. Tỷ lệ cấp vốn và phí giao dịch, chênh lệch giá và các chi phí sản phẩm khác cần được kiểm tra riêng.
Không phải là kết luận về việc gia nhập sản phẩm hoặc khu vực. Sự hiện diện của một nền tảng trong trang xếp hạng không có nghĩa là bất kỳ tài khoản hoặc khu vực nào cũng có thể sử dụng một sản phẩm nhất định.
Câu hỏi thường gặp
Câu hỏi thường gặp chỉ làm rõ ranh giới số đọc của đồng hồ đo đối với tốc độ, chu kỳ, giá trị 0 và giá trị bị thiếu. Nó không ghi đè lên chức năng của nền tảng, tiêu chuẩn khu vực hoặc kết luận pháp lý cũng như không mở rộng các ảnh chụp nhanh bị đóng băng thành các khuyến nghị giao dịch.
Tỷ lệ cấp vốn dương có nhất thiết có nghĩa là các vị thế mua phải trả chi phí nắm giữ không?
Bạn không nên đưa ra kết luận trực tiếp dựa trên ảnh chụp nhanh đa nền tảng; bạn phải tham khảo các quy định về tỷ lệ cấp vốn và thời điểm giải quyết được công bố trên trang hợp đồng mục tiêu. Các tài liệu học thuật thảo luận về một loại thiết kế hợp đồng vĩnh viễn trong đó mua trả tiền cho bán khống, nhưng điều này không có nghĩa là mọi sàn giao dịch và mọi hợp đồng vĩnh viễn chứng khoán đều có thể suy ra hướng thanh toán chỉ dựa trên một dấu hiệu tích cực. Trước tiên, hãy xác nhận các quy tắc cụ thể, sau đó thảo luận về khả năng chuyển tiền của vị thế vào thời điểm tương ứng, để nền tảng của cơ chế không bị viết nhầm thành thông tin nền tảng.
Tỷ lệ tài trợ có thể được tính trực tiếp hàng năm để so sánh chi phí dài hạn không?
Không thể thực hiện việc hàng năm trực tiếp; trước tiên hãy xác nhận chu kỳ thanh toán của hợp đồng, liệu tỷ giá có thay đổi hay không và liệu vị thế đã qua thời điểm thanh toán hay chưa. Việc tính toán hàng năm số ảnh chụp nhanh ngụ ý các điều kiện tiên quyết về chu kỳ cố định, lãi suất không đổi và vị thế liên tục không được cung cấp trong bảng này. Nếu mục đích của nghiên cứu là so sánh một khoảng thời gian nắm giữ nhất định thì điều đầu tiên cần phải hoàn thành là các quy tắc và thông tin về thời gian, thay vì mở rộng một tỷ lệ phần trăm duy nhất thành một giá trị dài hạn có vẻ chính xác.
Tỷ lệ tài trợ 0% có nghĩa là không có chi phí nắm giữ?
Không có nghĩa; 0% chỉ mô tả hiển thị tỷ lệ cấp vốn trong ảnh chụp nhanh này. Phí giao dịch, chênh lệch và chi phí sản phẩm khác vẫn cần được kiểm tra riêng. Ngay cả khi chúng ta chỉ thảo luận về tỷ lệ cấp vốn, 0% chỉ là trạng thái tại một thời điểm quan sát nhất định và các giá trị hiển thị khác nhau có thể xuất hiện trong các chu kỳ thanh toán tiếp theo. Nó không thể được ngoại suy có nghĩa là toàn bộ vị thế không có bất kỳ khoản chuyển tiền nào, cũng như không thể được sử dụng làm bằng chứng về tổng chi phí trao đổi thấp hơn.
Tại sao tỷ lệ tài trợ của một số nền tảng xuất hiện dưới dạng “--”?
Điều đó có nghĩa là ảnh chụp nhanh RootData này không hiển thị tỷ lệ cấp vốn khả dụng, không bằng 0 và không thể sử dụng để so sánh hướng thanh toán hoặc chi phí dài hạn. Trạng thái bị thiếu không tự động giải thích lý do và cũng không thể điền vào dưới dạng giá trị thuận lợi hoặc bất lợi. Việc giữ "--" cho phép bảng vẫn có thể theo dõi được: người đọc biết rằng hàng thiếu các trường để nhập so sánh cỡ nòng tương tự tại thời điểm đó và nếu được cập nhật sau đó, nó phải được đọc lại với dấu thời gian mới và ảnh chụp nhanh hoàn chỉnh.
