研究：Hyperliquid 或透過許可式 HIP-3 DEX 進入美國合規市場

Blockworks 研究指出，Hyperliquid 正透過監管倡導與技術調整尋求美國市場的合規路徑。報告稱，Hyperliquid 的模組化架構（HyperCore 負責交易與清算、Deployer 負責市場創建、Builder 負責用戶接入）天然對應傳統金融中 DCM、DCO、FCM 的職能分工，但以鏈上方式實現。

Hyperliquid 目前因與美國市場結構法衝突而被屏蔽。報告認為，許可式 HIP-3 部署（僅限白名單用戶的 DEX）是合規路徑的關鍵，註冊實體可承擔 KYC 及合規義務，同時透過白名單做市商橋接流動性。特朗普近期宣布 CFTC 主席有意將 Hyperliquid 納入美國監管框架，被視為積極信號。Hyperliquid 政策中心已向 CFTC 和 SEC 提交建議，主張允許註冊機構在承擔合規責任的前提下使用 HyperCore。