Doanh thu Q3 của Meta và hướng dẫn Q4 đều vượt kỳ vọng, điều chỉnh tăng giới hạn chi tiêu vốn cho AI, dự kiến phát hành cổ phiếu mới không có quyền biểu quyết｜Tin tức báo cáo tài chính

Meta doanh thu quý ba đạt mức cao kỷ lục trong lịch sử, đồng thời thông báo sẽ phát hành loại cổ phiếu mới không có quyền biểu quyết, nhằm tránh việc Mark Zuckerberg rời khỏi khu vực trụ sở công ty do thuế tài sản ở California, đồng thời mở ra kênh tài chính cho kế hoạch đầu tư trí tuệ nhân tạo quy mô lớn.

Meta công bố vào thứ Tư, doanh thu quý ba đạt 64.6 tỷ USD, tăng 26% so với cùng kỳ năm trước, vượt qua dự đoán của các nhà phân tích là 63.3 tỷ USD. Công ty dự đoán doanh thu quý bốn sẽ đạt từ 73 tỷ đến 76 tỷ USD, với mức trung bình cao hơn dự đoán của thị trường.

Lợi nhuận bị ảnh hưởng rõ rệt bởi chi phí giải quyết pháp lý một lần. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh của Meta trong quý ba là 3.83 USD, thấp hơn khoảng 6.54 USD mà các nhà phân tích dự đoán. Công ty đã ghi nhận chi phí giải quyết pháp lý 9.89 tỷ USD, sau khi loại bỏ chi phí này, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 7.40 USD.

Trong khi đó, Meta đã điều chỉnh mức dưới của hướng dẫn chi tiêu vốn năm 2026 từ 130 tỷ USD lên 135 tỷ USD, trong khi mức trên giữ nguyên ở 145 tỷ USD.

Meta đã tăng 6% sau giờ giao dịch, nhưng sau đó đã giảm lại, tính đến thời điểm viết bài tăng 2.2%.

Dòng tiền tự do chuyển sang âm nhưng vẫn điều chỉnh mức dưới của chi tiêu vốn, phát hành cổ phiếu mới hỗ trợ cuộc đua vũ trang AI

Dòng tiền tự do của Meta lần đầu tiên chuyển sang âm kể từ khi niêm yết, trong kỳ báo cáo là âm 2.2 tỷ USD, nhưng tốt hơn so với dự đoán trước đó của các nhà phân tích là âm 9.4 tỷ USD.

Công ty đang đầu tư hàng chục tỷ USD vào xây dựng chip và trung tâm dữ liệu, nhằm chiếm ưu thế trong cuộc cạnh tranh với OpenAI và Anthropic, việc đầu tư này liên tục tiêu tốn dòng tiền mà công ty từng có khá dồi dào.

Trong quý ba, chi tiêu vốn của Meta (bao gồm cả thanh toán gốc thuê tài chính) đạt 34.91 tỷ USD. Công ty đã điều chỉnh hướng dẫn chi tiêu vốn cả năm xuống còn 135 tỷ đến 145 tỷ USD, trước đó mức dưới là 130 tỷ USD, phản ánh rằng họ vẫn đang đầu tư một lượng lớn tiền cho việc mở rộng cơ sở hạ tầng AI.

Công ty thông báo sẽ tạo ra loại cổ phiếu phổ thông loại C không có quyền biểu quyết, dự kiến có hiệu lực vào tháng 1 năm 2027. Sắp xếp này nhằm cung cấp thêm nguồn tài chính cho các khoản đầu tư AI của công ty, đồng thời tránh làm suy yếu quyền kiểm soát biểu quyết của CEO Mark Zuckerberg.

Đồng thời, loại cổ phiếu mới này sẽ được phát hành cho các nhà đầu tư hiện tại dưới dạng cổ tức cổ phiếu. Meta cho biết, mỗi cổ đông sẽ nhận được một cổ phiếu mới cho mỗi cổ phiếu họ sở hữu, điều này thực chất tương đương với một lần "chia tách hai".

Meta phát hành cổ phiếu mới không có quyền biểu quyết, đổi lấy cam kết của Zuckerberg ở lại California

Meta đã đạt được thỏa thuận với Mark Zuckerberg để phát hành cổ phiếu loại C không có quyền biểu quyết cho ông. Đổi lại, Zuckerberg cam kết sẽ tiếp tục sống ở California hoặc các khu vực pháp lý khác nơi trụ sở của Meta trong tám năm tới.

Sắp xếp này cũng liên quan đến thuế tài sản triệu phú đang được đề xuất ở California. Zuckerberg đã từng nói rằng, thuế này có thể buộc ông phải bán cổ phiếu loại B có quyền biểu quyết để huy động tiền thuế, làm giảm tỷ lệ quyền biểu quyết của ông trong công ty xuống dưới 53%.

Theo thỏa thuận, Zuckerberg có thể ngay lập tức bán 20% cổ phiếu loại C mà ông nhận được, tương đương với 10% quyền lợi kinh tế tổng thể của ông, và các hạn chế bán cổ phiếu còn lại sẽ được dỡ bỏ dần trong tám năm.

Ủy ban đặc biệt của Meta cho biết, việc đảm bảo Zuckerberg làm việc tại trụ sở công ty là rất quan trọng, đặc biệt khi công ty đang hợp tác chặt chẽ với Meta Superintelligence Labs và cuộc cạnh tranh AI ngày càng gay gắt.

Giám đốc tài chính của Meta, Susan Li, cho biết, cổ phiếu loại C chủ yếu được sử dụng như một công cụ tài chính, giúp công ty linh hoạt hơn trong việc huy động vốn cho các hoạt động AI, đồng thời tránh làm loãng quyền biểu quyết của các cổ đông hiện tại.

Doanh thu quảng cáo duy trì tăng trưởng, hướng dẫn doanh thu quý bốn vượt kỳ vọng

Doanh thu quảng cáo vẫn là trụ cột chính cho sự tăng trưởng của Meta. Trong quý ba, số lượng quảng cáo của công ty tăng 10% so với cùng kỳ năm trước, giá quảng cáo trung bình tăng 14%. Số người dùng hoạt động hàng ngày trên gia đình đạt 3.64 tỷ, tăng 3% so với năm trước.

Meta dự đoán doanh thu quý bốn sẽ đạt từ 73 tỷ đến 76 tỷ USD, với mức trung bình là 74.5 tỷ USD, tăng khoảng 24% so với cùng kỳ năm trước. Hướng dẫn này cao hơn dự đoán trung bình của các nhà phân tích khoảng 73 tỷ USD mà LSEG tổng hợp, cho thấy công ty vẫn tự tin về nhu cầu quảng cáo và tăng trưởng kinh doanh vào cuối năm.

Sự tăng trưởng của doanh thu quảng cáo cũng cung cấp hỗ trợ quan trọng cho các khoản đầu tư AI. Meta đang áp dụng AI vào các khía cạnh như phân phối và nhắm mục tiêu quảng cáo, đồng thời cố gắng mở rộng nguồn thu ngoài quảng cáo thông qua các sản phẩm AI mới. Tuy nhiên, tiến độ thương mại hóa của các doanh nghiệp mới này có thể có khả năng tương xứng với đầu tư cơ sở hạ tầng hay không vẫn cần được xác minh qua các kết quả sau này.

Trợ lý AI Muse trở thành trung tâm thương mại hóa, nhưng vẫn còn nhiều rào cản

Meta đã định vị trợ lý AI cho người tiêu dùng Muse là trung tâm của chiến lược tổng thể, và tiến hành tái cấu trúc công ty xung quanh Meta Superintelligence Labs, đồng thời công bố ra mắt một dòng sản phẩm mới bán công cụ AI cho khách hàng doanh nghiệp.

Theo dữ liệu từ công ty tình báo thị trường SensorTower, Muse đã vượt qua 10 triệu lượt tải kể từ khi ra mắt vào tháng 9, ứng dụng này cung cấp hai gói đăng ký 20 USD và 100 USD mỗi tháng.

Trong tháng đầu tiên ra mắt, giá cổ phiếu của Meta đã tăng gần 20%. Một ước tính từ Truist Securities cho rằng, Muse có thể mang lại khoảng 28.5 tỷ USD doanh thu tăng thêm cho Meta vào năm 2030.

Tuy nhiên, Muse vẫn phải đối mặt với nhiều rào cản: các cuộc khảo sát cho thấy mức độ chấp nhận của công chúng đối với trợ lý AI thường thấp; ngoài ra, hàng chục trang web, bao gồm cả Amazon, đã chặn quyền truy cập vào Muse, một số doanh nghiệp cũng vì lý do an ninh mà hạn chế quyền truy cập của nó, hạn chế tính hữu dụng của sản phẩm này trong các tình huống như mua sắm.

Chi phí giải quyết pháp lý ảnh hưởng đến lợi nhuận, sự gia tăng chi phí cần được chú ý

Lợi nhuận ròng của Meta trong quý ba là 9.86 tỷ USD, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh là 3.83 USD. Công ty đã ghi nhận chi phí giải quyết pháp lý 9.89 tỷ USD, dẫn đến sự khác biệt rõ rệt giữa lợi nhuận báo cáo và mức lợi nhuận sau khi loại bỏ chi phí một lần.

Doanh thu quý ba cao hơn dự đoán của thị trường, nhưng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu báo cáo thấp hơn dự đoán của các nhà phân tích. Sau khi loại bỏ chi phí giải quyết pháp lý trên, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 7.40 USD, vượt qua dự đoán của thị trường.

Vào tháng 8 năm nay, Meta đã đạt được thỏa thuận với gần 48 bang của Mỹ, đồng ý trả tối đa 18 tỷ USD trong vòng mười năm, và cam kết thực hiện một loạt các hạn chế đối với cách thức người dùng vị thành niên sử dụng Facebook và Instagram, cáo buộc rằng nền tảng của Meta được thiết kế một cách cố ý để khiến trẻ em nghiện.

Vào ngày công bố báo cáo tài chính quý này, một thẩm phán ở New Mexico đã ra phán quyết yêu cầu Meta trả 25 tỷ USD tiền phạt, bồi thẩm đoàn xác định rằng Meta đã có hành vi gây hiểu lầm liên quan đến cách thức chia sẻ dữ liệu người dùng với bên thứ ba và việc thực hiện chính sách về phát ngôn thù hận và thông tin sai lệch trên nền tảng, vụ án này liên quan đến công ty tư vấn chính trị Cambridge Analytica của Anh.

Tuy nhiên, áp lực chi phí không hoàn toàn đến từ một vấn đề pháp lý duy nhất. Tổng chi phí và chi phí của Meta trong quý ba tăng 68% so với cùng kỳ, đạt 51.61 tỷ USD, nhanh hơn rõ rệt so với mức tăng trưởng doanh thu 26%. Biên lợi nhuận hoạt động giảm từ 40% cùng kỳ năm trước xuống còn 20%, phản ánh rằng công ty đang mở rộng đầu tư vào AI trong khi khả năng sinh lời bị ảnh hưởng.

Meta dự đoán tổng chi phí trong năm 2026 sẽ đạt từ 175 tỷ đến 179 tỷ USD. Khi chi tiêu liên quan đến AI tiếp tục tăng, các nhà đầu tư cần phải cân nhắc đồng thời sự tăng trưởng của doanh thu quảng cáo, tốc độ mở rộng chi phí và sự thay đổi dòng tiền, chứ không thể chỉ dựa vào lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sau khi loại bỏ chi phí một lần để đánh giá hiệu suất kinh doanh.